Dit is waarom Luna UST-crash niet het 'Lehman Brothers'-moment van crypto is

Beleggers waren verbijsterd door de scherpe daling van de waarde van Bitcoin en die van andere cryptocurrencies de afgelopen week, waardoor de totale cryptomarktkapitalisatie op 1.23 mei kelderde tot $12 biljoen, het laagste niveau sinds juli 2021.

Terra Luna's UST stablecoin, die werd ondersteund door zowel LUNA-tokens als miljarden in Bitcoins, losgekoppeld van de Amerikaanse dollar, zorgde voor paniek op de markt. UST viel op 0.04495199 mei helemaal naar een dieptepunt van $ 13 en veroorzaakte een vrije val voor zijn zustertoken Luna, waardoor de opschorting van de Terra-blockchain. 

Bent u op zoek naar snelnieuws, hot-tips en marktanalyse?

Meld u vandaag nog aan voor de Invezz-nieuwsbrief.

Aangezien stablecoins geacht worden één dollar waard te zijn en immuun zijn voor de volatiliteit die cryptocurrencies teistert, zeggen sommigen dat het een zorgwekkend teken is dat doet denken aan de ineenstorting van Lehman Brothers, die de oorzaak was van de financiële crisis van 2008.

De kwestie heeft de aandacht getrokken van Amerikaanse regelgevers. Meerdere meldt geven aan dat de Securities and Exchange Commission (SEC) de UST-zaak onderzoekt. Janet Yellen herhaalde dat het Congres de regulering van stablecoins moet goedkeuren in het licht van de uitsplitsing van de UST.

Wat is er precies gebeurd met UST en Luna? 

LUNA's prijs kelderde op zaterdag 7 mei, toen Terra's UST stablecoin zijn dollarpin verloor. De inspanningen voor het herstellen van pegs van het project leidden tot verdere verkoopdruk op BTC en ETH, die al een neerwaartse trend vertoonden. Het aanbod van Luna steeg tijdens zijn doodsspiraal tot meer dan 6.5 biljoen, vandaar de lage prijs.

Er is een populaire verhaal dat wijst op een gecoördineerde en opzettelijke aanval waarbij een portemonnee $ 350 miljoen aan UST op Curve Finance en Binance heeft gedumpt in een poging de stablecoin te laten crashen en de Luna Foundation Guard (LFG), Terra's non-profitorganisatie die toezicht houdt op de stabiliteit, te dwingen te verkopen zijn Bitcoin-reserves. LFG gekocht een totaal van 80,394 BTC tussen januari en mei van dit jaar. 

Om UST gekoppeld te houden aan de dollar, kondigde LFG aan dat het zijn Bitcoin-reserves zou verkopen en UST zou kopen, legen zijn volledige BTC-reserves. In een latere verklaring zei Terra mede-oprichter Do Kwon verduidelijkt dat het geld voor de handel zou worden gebruikt. 

Het lot van de BTC-reserves van LFG 

Aangezien het wonder niet is gebeurd en UST nog steeds keldert (handelend op $ 0.1484 op het moment van schrijven), vragen mensen zich af wat er is gebeurd met de LFG Bitcoin-reserve en of deze echt werd gebruikt voor de ondersteuning van de stablecoin. 

Blockchain-analysebedrijf Elliptic gevolgd het geldspoor om erachter te komen wat er met de LFG-bitcoins is gebeurd en ontdekte dat 52,189 BTC naar de crypto-uitwisseling van Gemini ging en de resterende 28,205 BTC naar Binance. De digitale activa kunnen niet verder worden getraceerd of geïdentificeerd als zijnde verkocht om de prijs van UST te ondersteunen of worden overgedragen aan andere portemonnees, het zei.

Bron: Elliptic.co

Terra-maker Do Kwon, bevestigd op maandag 16 mei, dat LFG vorige week bijna al zijn Bitcoin-reserve heeft uitgegeven in een ongelukkige poging om UST te redden, "door BTC over te dragen aan een tegenpartij om hen in staat te stellen op grote schaal en op korte termijn transacties met de Foundation aan te gaan."

Tether (USDT), 's werelds grootste stablecoin, was aanvankelijk geschrokken door de UST-de-pegging, maar herstelde zich snel, wat beleggers geruststelde.

Volgens Marcus Sotiriou, analist bij de in het VK gevestigde makelaar voor digitale activa: GlobaalBlok, is het onwaarschijnlijk dat hetzelfde zal gelden voor Luna of UST.

“Aangezien UST er niet in is geslaagd zijn koppeling te herstellen, is het duidelijk dat het vertrouwen in het protocol is verloren. Een manier waarop Terra kan herstellen, en misschien wel de enige manier, is door zich te concentreren op het laten groeien van de Layer 1-blockchain en zijn ecosysteem, terwijl USDT of USDC wordt gebruikt als de stabiele munt naar keuze. Als het laag 1-ecosysteem met succes groeit, kunnen ze mogelijk de schuld uiteindelijk afbetalen. Op dit moment lijkt er echter weinig hoop te zijn voor Terra, evenals voor UST- en LUNA-houders', zei hij. 

Hoewel sommigen dit een 'Lehman Brothers'-moment hebben genoemd vanwege de besmetting die dit kan veroorzaken, zei Marcus Sotiriou dat hij optimistisch is dat de val van UST niet zo catastrofaal zou zijn - een ineenstorting van USDT zou dat wel zijn, maar de afwijking van de $ 1 peg heeft op het moment van schrijven bijna volledig hersteld naar $ 0.9991. 

"Hoewel het voortdurend de-peggen van USDT een risico is dat het vermelden waard is, ben ik ervan overtuigd dat de USDT-peg zal worden hersteld, aangezien ik denk dat Tether voldoende steun in hun reserves heeft, en de mechanica ervan veiliger is dan de UST stablecoin," zei de expert.

Hoewel het retailsentiment ten aanzien van crypto bearish is, geeft hij aan, hebben grote instellingen zoals Citi, BNY Mellon en Wells Fargo onlangs geïnvesteerd in cryptohandelsbedrijf Talos, in een financieringsronde van $ 105 miljoen. “Dit toont aan dat onder de aanhoudende angst in de markt, gevestigde trad-fi-instellingen de crypto-ruimte betreden. Het is een signaal van waar de ruimte op de lange termijn naartoe gaat, ongeacht de volatiliteit op korte termijn”, concludeerde Marcus Sotiriou.  

Als toevoeging wil ik erop wijzen dat walvissen stilletjes Bitcoins hebben opgeslagen tijdens de recente marktpaniek. De volgende twee rijkste portefeuilles vertonen een vergelijkbaar patroon van accumulatie.

Bron: Bitinfocharts.com

Deze walvissen zouden Bitcoin niet verzamelen als ze enige twijfel hadden over de naderende crash. 

Ter conclusie 

Beleggers van alle niveaus kunnen soms moeite hebben om met cryptocurrency-achtbanen om te gaan. De LUNA-zaak is vooral tragisch, omdat sommige mensen hun hele spaargeld verloren. Hoewel het een behoorlijk gevestigd en vertrouwd project was, vormde de UST geen fundamentele pijler van de hele industrie, zoals Tether en Luna op geen enkele manier vergelijkbaar was met Bitcoin. 

Het is onmogelijk om met zekerheid te zeggen of de stortplaats een opzettelijke daad was, wie erachter stond, of wat het doel ervan was. Transparantie in Terra's handelen zou licht kunnen werpen op deze vragen. Toch waren dit niet de 'Lehman Brothers' van crypto - ja, het veroorzaakte paniek, maar slimme investeerders bleven vertrouwen op BTC en grote crypto-activa zijn met succes hersteld. Daarom was het geen existentiële bedreiging voor de hele industrie. 

De les uit deze zaak is om niet meer te investeren dan we ons kunnen veroorloven te verliezen, niet blindelings te vertrouwen, zelfs niet in een project dat solide lijkt, en geen belangrijke beslissingen te nemen zonder alles goed te overdenken.