Crypto's LUNA-catastrofe bedreigt conventionele activa

Een belangrijke cryptocurrency stortte vorige week in en de gevolgen hebben verstrekkende gevolgen voor aandelen, obligaties en andere risicovolle activa. Helaas is dit nog maar het begin.

Aarde maan
LUNA
, de digitale munt in het Terra-ecosysteem, crashte vorige week tot bijna nul, een verbluffende daling ten opzichte van $67.64 een week geleden. Luna zou UST ondersteunen
UST
, een stablecoin die algoritmisch is gekoppeld aan één Amerikaanse dollar.

Toen de UST-pin brak, ontstond er paniek. Beleggers verkochten risicovolle activa van allerlei pluimage.

Voor veel beleggers voelt dit besmettingseffect als een déjà vu. De valutacrises in Rusland en Azië van de jaren negentig brachten de markten in beroering en vernietigden fortuinen. Het nieuws leek uit het niets te komen, maar toen ontspoorde alles plotseling toen beleggers hoorden over de blootstelling aan geldcentrumbanken in de Verenigde Staten en Europa.

Een door cryptocurrency geïnspireerde besmetting heeft het potentieel om veel erger te zijn.

Crypto is in korte tijd een substantiële investeringscategorie geworden. Het is de perfecte valstrik voor het najagen van prestaties onder professionele geldbeheerders met een hefboomwerking.

Laten we beginnen met Terraform Labs. Het blockchain-project is ontwikkeld door Do Kwon en Daniel Shin, afgestudeerden van respectievelijk Stanford en de Universiteit van Pennsylvania. Het tweetal dacht dat ze het mondiale betalingssysteem konden ontwrichten met een goedkoop blockchain-alternatief. Om de volatiliteit van cryptocurrency te elimineren, hebben Terra-ingenieurs een reeks gedecentraliseerde digitale munten gebouwd die gekoppeld zijn aan echte fiatvaluta's zoals de Amerikaanse dollar, de Koreaanse won en de Eurodollar. De twist was dat deze zogenaamde stabiele munten niet werden ondersteund door daadwerkelijke fiat-valutaposities.

De koppeling werd in stand gehouden door een slimme arbitragerelatie met Luna.

Het Terra-ecosysteem maakte het onbeperkt ruilen van Luna voor UST mogelijk, en omgekeerd. Als UST zou afwijken van zijn $1 USD-peg, zouden handelaren gestimuleerd worden om Luna buiten het ecosysteem te kopen of verkopen, en deze vervolgens binnen het Terra-ecosysteem te ruilen voor UST voor winst met een laag risico. Dit model, het mint-and-burn-evenwicht genoemd, was afhankelijk van economische prikkels om de UST te stabiliseren, terwijl het aanbod van de onderliggende onderdelen dynamisch werd aangepast.

De zwakte van het systeem was dat investeerders overgeleverd waren aan de externe markt voor Luna-munten. Als het vertrouwen zou afnemen of de prijs plotseling zou dalen, zouden beleggers verder gestimuleerd worden om Luna te blijven verkopen om in UST te ruilen, waardoor een soort dodelijke spiraal zou ontstaan.

Anker was de derde rail in het Terra-ecosysteem. Het bestond om vraag naar Luna en UST te creëren. Anchor bood investeerders enorme prikkels om activa in het ecosysteem te parkeren. Het was in wezen een Terra-spaarrekening met een beloofd rendement van 20% op jaarbasis.

Achteraf gezien waren UST, Luna en Anchor allemaal te mooi om waar te zijn.

De UST was vermoedelijk gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, hoewel de structuur geen dollars bevatte. UST was uitwisselbaar met Luna, maar geen van beide was beperkt in het aanbod. En Anchor bood spaarders een rendement van 20%. Het ecosysteem werkte zolang Luna-munten in waarde stegen. Begin april steeg de alternatieve munt naar $116. Een maand later is het waardeloos.

Bloomberg gerapporteerd zondag dat Terra-investeerders mogelijk 45 miljard dollar hebben verloren in de gruwelijke ineenstorting.

De financiële ramp doet de herinneringen aan de Aziatische en Russische valutacrisis herleven. Deze catastrofale financiële gebeurtenissen begonnen als geïsoleerde regionale valutacrises, veroorzaakt door overbelaste regeringen. Ze eindigden als regelrechte besmettingen, omdat professionele beleggers wereldwijd gedwongen werden hun blootstelling te onthullen en later af te wikkelen.

Long Term Capital Management was een enorm succesvol hedgefonds dat in 1993 werd opgericht door John Meriwether, een gerenommeerde obligatiehandelaar, en Myron Scholes, een Nobelprijswinnaar. LTC
LTC
M gebruikte extreme hefboomwerking en arbitrage om investeerders grote rendementen te beloven. Deze strategie stuitte in 1998 op een probleem toen het faillissement van de Russische staatsobligaties de schuldenmarkten in een neerwaartse spiraal bracht. Destijds had LTCM ongeveer 5% van de mondiale vastrentende markt in handen. De ongeordende ondergang van LTCM zou een wereldwijde financiële crisis hebben veroorzaakt.

Uiteindelijk de Federal Reserve ontworpen een reddingslening van 3.65 miljard dollar, maar de S&P 500 bezweek onder een daling van 19.3%.

Dit zou als een les voor investeerders moeten dienen: grote uitbarstingen zoals Terra leiden meestal tot grotere terugslagen in de investeringsgemeenschap. Het is tijd om voorzichtig te zijn terwijl we wachten op de gevolgen.

Als de geschiedenis een indicatie is, komt er een tijd van grote afrekening, zowel op het gebied van cryptovaluta als andere conventionele activa die daaraan gekoppeld zijn via margeleningen of onderpand.

Om te leren hoe u uw resultaten op de markt dramatisch kunt verbeteren door opties op aandelen als Ford en Tesla te kopen, kunt u een proefperiode van twee weken aanvragen bij mijn speciale service, Tactical Options: Klik hier.