Na de ineenstorting van FTX in november waarschuwden experts voor besmetting, of de systemische schade die het falen van de crypto-uitwisseling zou kunnen hebben voor de bredere sector. De grootste verliezer na FTX zelf is misschien wel Silvergate, de in Californië gevestigde bank die zichzelf vestigde als de financiële ruggengraat van de crypto-industrie.
Meer van Fortuin:
Banken vertrouwen op deposito's van klanten, die kelderden toen de centrale klant van Silvergate, FTX, failliet ging en cryptobedrijven rekening hielden met de verergerde bearmarkt. Ten tijde van de ineenstorting van FTX, ongeveer 90% van de bank aanbetaling basis kwam van cryptobedrijven. Het voelde meteen het effect, waarbij de bank alleen al in het vierde kwartaal van 8.1 leed onder een uitstroom van $ 2022 miljard aan deposito's van digitale activa. Eind december is het zover totale deposito's zat rond de $ 6 miljard.
Hoewel CEO Alan Lane erop stond dat de missie van de bank niet was veranderd, stond het teken op de muur voor de crypto-gerichte benadering van Silvergate. De koers van het aandeel is sinds half augustus met bijna 95% gedaald, momenteel rond de $6, en de Amerikaanse senatoren zijn begonnen vragen over de relatie van Silvergate met FTX.
Bekijk deze interactieve grafiek op Fortune.com
De bodem viel woensdag uit bij Silvergate aangekondigd het zou zijn jaarverslag niet op tijd kunnen indienen bij de Securities and Exchange Commission, daarbij verwijzend naar de noodzaak om zijn bedrijfsstrategie opnieuw te evalueren en "zijn vermogen om door te gaan".
Nadat cryptobedrijven zich jarenlang tot de bank hadden gewend als een van de enige financiële partners die de volatiele industrie zou bedienen, kondigden enkele van de grootste bedrijven in de sector aan dat ze hun relaties aan het verminderen of verbreken waren, waaronder Coinbase, Paxos, Circle en Crypto.com.
Toeschouwers speculeerden dat de Federal Deposit Insurance Corporation Silvergate al op vrijdag onder curatele zou stellen, waarmee het proces zou beginnen om een andere bank te vinden om Silvergate over te nemen of haar deposito's over te nemen. Dat vertelde een bron in cryptobankieren Fortuin dat Wells Fargo Het gerucht ging dat het de overnemende partij zou zijn.
"Silvergate is echt een waarschuwend verhaal", zegt Joseph Silvia, voormalig adviseur van de Federal Reserve Bank of Chicago en partner bij Dickinson Wright. "Maar er zijn nog steeds kansen en ik denk nog steeds niet dat cryptocurrency over het algemeen ergens heen gaat."
'Bijna niets kun je doen'
Door veel traditionele instellingen gezien als afvalligen, hadden cryptobedrijven vaak moeite om bankpartners te vinden – enigszins begrijpelijk voor ouderwetse ontwrichtende bedrijven – maar ze traditionele bankdiensten nodig hadden voor hun loonlijsten en groeiende klanten, en rekeningen om hun schatkist te bewaren.
Terwijl veel banken schichtig waren, greep Silvergate de kans met beide handen aan, op de golven van crypto's historische bullmarkt. Zijn aandelenkoers roos meer dan 1,500% tussen november 2019 en november 2021, waarbij Silvergate tegen eind 1,500 meer dan 2022 bedrijven op het gebied van digitale activa en financiële technologie bedient.
De aandelenkoers begon te wankelen met de start van crypto's bearmarkt na de ineenstorting van TerraUSD in mei 2022, en het faillissement van branchegigant FTX verergerde dat: cryptobedrijven hadden geen geld meer om bij Silvergate te storten.
Zoals Silvia uitlegde, zijn deposito's de levensader van een bank. "Als dat eenmaal begint te verslechteren, en zo snel verslechtert, is er bijna niets dat je kunt doen om het bloeden te stoppen," zei hij.
Met zijn dalende aandelenkoers kon Silvergate ook niet langer vertrouwen op de kapitaalmarkten voor financiering, wat resulteerde in zijn SEC-archivering op woensdag waarin de bank zei dat het "minder dan goed gekapitaliseerd" was.
John Popeo, een voormalig advocaat bij de FDIC, analist bij de Federal Reserve Bank of Boston en huidige partner bij de Gallatin Group, zei dat banken er niet in zullen slagen een kritiek kapitaalniveau of een uittocht van spaarders te bereiken.
Als Silvergate niet aan bepaalde kapitaalvereisten voldoet, zou het een kennisgeving met corrigerende maatregelen ontvangen van de FDIC en zijn bevrachtingsautoriteit, of het California Department of Financial Protection and Innovation. Silvergate zou dan 90 dagen de tijd hebben om kapitaal aan te trekken of zichzelf aan een andere bank te verkopen.
In het geval van meer directe financiële problemen kan de FDIC het op elk moment overnemen, meestal op een vrijdagavond, om verstoring van het bredere financiële systeem tot een minimum te beperken. In dit scenario zou de FDIC nu op zoek kunnen gaan naar een overnemende partij. Hoewel het gerucht gaat dat Wells Fargo kandidaat is, waarschuwde Popeo dat toeschouwers zonder directe kennis slecht zijn toegerust om te speculeren.
Vanaf zaterdag is Silvergate nog steeds actief, hoewel het aangekondigd op vrijdagavond dat het het Silvergate Exchange Network, een crypto-betalingsoplossing tussen verschillende bedrijven, zou stopzetten. Terwijl andere aan deposito's gerelateerde diensten operationeel bleven, daalden de aandelenkoersen in de handel na sluitingstijd met ongeveer 2%.
Een kleiner wordend universum
Cryptobedrijven zijn daar al mee begonnen vluchten van Silvergate, maar de stroomafwaartse effecten kunnen nog maar net beginnen. Silvia zei dat het vertrek van Silvergate uit het crypto-ecosysteem - en de toenemende aarzeling van andere banken om met de sector samen te werken - het voor cryptobedrijven moeilijker zal maken om depositorekeningen en andere kritieke diensten te krijgen. Als gevolg hiervan zal bankieren duurder worden voor cryptobedrijven terwijl ze andere opties verkennen, van kredietverenigingen tot andere soorten financiële technologiebedrijven.
"Het verkleint het universum van potentiële partners heel snel", zei hij.
Sommigen in de crypto-industrie hebben met de vinger gewezen naar banktoezichthouders, die dat wel hebben gedaan uitgegeven een aantal verklaringen in de nasleep van de instorting van FTX waarschuwde voor liquiditeitsrisico's in verband met crypto. Nic Carter, een op crypto gerichte venture-investeerder, beschreven de schijnbaar gecoördineerde inspanning van verschillende federale toezichthouders om bankdiensten aan cryptobedrijven te weigeren als een "Operatie Chokepoint 2.0", een term die sindsdien is aangeslagen.
Het falen van Silvergate, voegde Silvia eraan toe, heeft veel meer te maken met FTX dan met toezichthouders. "Er zijn gewoon veel problemen die banken zien, zonder veel beloning", vertelde hij Fortuin.
Zelfs de andere Amerikaanse bank die zichzelf heeft gevestigd als crypto-vriendelijk, Signature, heeft meer terughoudendheid getoond in het werken met de industrie. In december is het aangekondigd het zou zijn aan cryptocurrencies gebonden deposito's verkleinen.
"We zijn niet zomaar een cryptobank en we willen dat dat luid en duidelijk overkomt", zei CEO Joe DePaolo op een investeerdersconferentie.
Ondanks de terugval van de traditionele financiële sector sprak Silvia zijn optimisme uit dat crypto zou overleven, alleen met minder bedrijven. En die overlevenden zullen nog steeds bankdiensten nodig hebben.
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/crypto-favorite-bank-brink-happens-120000832.html