De prijzen van cryptocurrency bewegen als nooit tevoren samen met aandelen en obligaties, waardoor degenen die bitcoin en andere digitale activa hebben gekocht, worden gestraft gedeeltelijk om hun beleggingsposities te diversifiëren.
Volgens Dow Jones Market Data bereikte de driemaandelijkse correlatie tussen de cryptocurrencies bitcoin en ether en de belangrijkste Amerikaanse aandelenindexen vorige week het hoogste niveau ooit. Dat niveau, tussen 0.67 en 0.78, is meer dan driemaal de gemiddelde correlatie tussen crypto en de S&P 500 van 2019 tot 2021. Een correlatie van 1 suggereert dat de markten in lockstep bewegen, terwijl 0 zegt dat ze niet gerelateerd zijn. De één- en tweemaandscorrelaties liggen op recordniveau.
Op de dag van die recordcorrelatie daalde bitcoin met 10% en daalde de Nasdaq Composite Index met meer dan 4%, wat de steilste daling in drie dagen ooit markeerde. Hoewel bitcoin en andere digitale activa worden al lang gezien als een van de meest risicovolle beleggingen op de markten. Analisten en portefeuillebeheerders zeggen dat de diepte van crypto dit jaar afneemt en dat hun neiging om andere risicovollere activa, zoals aandelen, te weerspiegelen, mogelijk de acceptatie ervan door reguliere beleggers zou kunnen beperken.
Crypto is “onderdeel geworden van het reguliere financiële systeem, en dat is niet goed voor de levensvatbaarheid ervan als alternatieve beleggingscategorie”, aldus
Richard Craib,
die een kwantitatief hedgefonds runt in San Francisco genaamd Numerai. "Het dient niet zijn oorspronkelijke doel als een niet-gecorreleerd bezit."
Vorige week verkocht de heer Craib voor 2.5 miljoen dollar aan ether, zijn volledige bezit aan de cryptocurrency, deels omdat ether te veel op aandelen en obligaties handelde. Hij kocht de cryptocurrency voor het eerst in 2014.
Jarenlang betoogden voorstanders van bitcoin, ether en andere cryptocurrencies dat ze zouden kunnen dienen als “alternatieve” beleggingen die verliezen in een beleggingsportefeuille helpen compenseren, of op zijn minst eventuele dalingen in aandelen en obligaties kunnen opvangen. Deze argumenten hielpen onder meer meer hedgefondsen en andere professionele beleggers overtuigen om bitcoin en ether aan hun portefeuilles toe te voegen.
Grote fondsen, zoals
Cathie Wood's
ARK Investment Management LLC, en bedrijven, waaronder
en
Michael Saylor's
hebben bitcoin gekocht, bewegingen die ervoor hebben gezorgd dat de financiële markten beter op één lijn zijn gekomen met de cryptomarkten.
DEEL JE GEDACHTEN
Koopt u crypto tegen deze prijzen? Neem deel aan het onderstaande gesprek.
Ondertussen zijn crypto-gerelateerde bedrijven zoals
zijn het afgelopen jaar naar de beurs gegaan, wat de digitale handelsmarkten verder heeft verbonden met aandelen en obligaties.
Maar de marktcrisis van 2022 – die weinig anders heeft gespaard dan grondstoffen waarvan de waarde enorm is gestegen in een tijd van hoge inflatie – heeft die logica op zijn kop gezet.
Handelaren en analisten zeggen dat een van de redenen waarom de markten samen bewegen, is dat zoveel traditionele beleggers digitale valuta aan hun portefeuilles hebben toegevoegd. Omdat ze hebben geleden onder hun aandelen- en obligatiebeleggingen tijdens de meest recente marktcrisis, hebben sommige investeerders geld ingezameld door crypto te verkopen. Tegelijkertijd heeft de zwakte van aandelen en obligaties de belangstelling van veel beleggers voor cryptovaluta verminderd.
Vorige week,
Alesia Haas,
Chief Financial Officer van cryptomakelaardij Coinbase zei: “Nasdaq is down, Bitcoin is down. En dat heeft ertoe geleid dat er steeds minder dollars in crypto worden gestoken.”
Jeff Dorman, chief investment officer bij Arca, een investeringsmaatschappij voor digitale activa die samenwerkt met grote instellingen, zei dat de 24-uurs handelsdag van digitale valuta het voor hedgefondsen en andere beleggers gemakkelijk maakt om bearish transacties te plaatsen omdat ze pessimistisch worden over de vooruitzichten voor markten. Hij zei ook dat sommige fondsen digitale activa verkopen omdat ze niet aan conservatievere klanten willen uitleggen waarom ze deze meer speculatieve beleggingen aanhouden.
'Ze verkopen het om hun geld te 'etaleren',' zei hij.
Tot voor kort werden de instellingen en andere nieuwere deelnemers gezien als gunstig voor de cryptomarkten. Nu sommige van deze zelfde investeerders verkopen in een instortende markt, wordt de keerzijde van die verschuiving steeds duidelijker, zeggen sommigen.
“Wees voorzichtig met wat u wenst met betrekking tot de institutionele adoptie” van digitale valuta, zei de heer Dorman.
Sommigen zeggen dat de recente neerwaartse bewegingen in veel markten een positief teken zijn. Beleggers krijgen grip op een nieuwe wereld van hogere rentetarieven, een besef dat noodzakelijk is voor de financiële markten om hun houvast te vinden, zeggen deze analisten.
“Wanneer activa over de hele linie worden verkocht, is dit een teken dat een groot deel van de markt begrijpt dat er een grotere regimeverschuiving en waarderingsaanpassing op komst is”, aldus
Michael O'Rourke,
hoofdmarktstrateeg bij JonesTrading.
“De markt moet op een punt komen waarop wijdverspreid kunnen accepteren dat de ‘er is geen alternatief’-omgeving voorbij is”, zei hij, verwijzend naar de algemene bewering tijdens de aandelenrally van de afgelopen jaren dat lage rentetarieven betekenen dat er geen alternatief was voor beleggen in aandelen. aandelen, crypto en andere beleggingen met risico.
Tot voor kort negeerden veel reguliere analisten de ups en downs van bitcoin, ether en andere digitale valuta, in de veronderstelling dat deze vooral bijzaak waren voor de economie en de reguliere financiële markten. Sommigen vragen zich nu af of de problemen in de cryptowereld elders enige impact kunnen hebben, misschien omdat dalende prijzen drukken op de uitgaven van degenen die grote inzetten hebben gedaan op de digitale valuta of sommigen aanmoedigen hun aandelenbezit te beperken om cryptoverliezen te compenseren.
De heer O'Rourke betoogt dat aandelen momenteel de drijvende kracht achter cryptocurrencies zijn, en dat er weinig aanwijzingen zijn dat cryptovaluta een bredere impact hebben op de economie of andere markten.
Crypto-bulls merken op dat allerlei soorten investeringen gewoonlijk nauwere correlaties vertonen in bearmarkten, en dat deze trends meestal niet lang duren.
De heer Dorman voorspelt dat cryptocurrencies in de loop van de tijd weer minder gecorreleerd zullen zijn met aandelen en andere beleggingen, naarmate nieuwe toetreders de markt voor digitale activa betreden, inclusief degenen die het prettiger vinden om de activa aan te houden tijdens volatiele markten. Hij merkt op dat digitale valuta in het verleden soms nauw gecorreleerd waren met goud, de Chinese yuan en zelfs avocadoprijzen.
“Ik geloof dat we uiteindelijk zullen terugkijken op de gebeurtenissen van februari en maart 2022 als een keerpunt voor de acceptatie van digitale activa, en deze kortetermijnpiek in de correlatie zal ook slechts een voetnoot zijn”, zegt hij.
Schrijf naar Gregory Zuckerman op [e-mail beveiligd]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Alle rechten voorbehouden. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Bron: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo