Consolidatie van crypto-mijnwerkers dreigt nu sommige spelers in de sector worstelen

Naarmate meer mijnwerkers ernstige financiële druk melden die verband houdt met lage cryptoprijzen, hoge energiekosten en schulden, is een opleving in de consolidatie onvermijdelijk, aldus industriewatchers. 

Nadat Core Scientific vorige week in de dossiers werd onthuld het overwoog faillissement, Argo Blockchain werd de nieuwste grote bitcoin-mijnwerker die financiële druk onthulde, en zei dat een verwachte kapitaalinjectie van $ 27 miljoen was mislukt. 

Een woordvoerder van het bedrijf wilde geen commentaar geven.

Terwijl kleine tot middelgrote bedrijven het moeilijk hebben, hebben grotere exploitanten van mijnbouwinstallaties interesse hebben getoond bij koopmogelijkheden. Een van de mogelijke kopers is Marathon Digital, die: eerder gezegd het was meer gericht op organisch bouwen dan op kopen.

"We houden van een agile strategie... en de kapitalisatie om te kunnen profiteren van dit soort kansen", CEO van Marathon Digital Fred Thiel vertelde Blockworks.

Thiel weigerde commentaar te geven op de vraag of het bedrijf een relatie heeft met Core Scientific of Argo, maar hij zei dat Marathon goedkope hostingactiva in de gaten zou houden.

"Zou Marathon mogelijk deelnemen aan de aankoop van een hostingsite?" zei Thiel. “Ja, als de prijs absoluut aantrekkelijk is. Of het strategisch zinvol was.”

Argo Blockchain de nieuwste mijnwerker onder stress

Argo Blockchain zei maandag het verwacht niet langer de kapitaalinstroom van $ 27 miljoen te ontvangen die het had verwacht van een "strategische" investeerder, die het niet wilde noemen. Het kapitaal zou gedeeltelijk worden gebruikt voor kapitaaluitgaven voor de verdere uitbouw van zijn vlaggenschip Helios-faciliteit in Dickens County, Texas. Het is niet duidelijk waarom de financiering niet doorging. 

Terwijl Argo Blockchain andere financieringsmogelijkheden verkent, verkocht het bedrijf bijna 4,000 nieuwe Bitmain S19J Pro-machines om $ 5.6 miljoen op te halen.

"Als Argo er niet in zou slagen om verdere financiering rond te krijgen, zou Argo op korte termijn cashflow-negatief worden en zou het zijn activiteiten moeten inperken of stopzetten", aldus het bedrijf.

NYDIG kwam in mei overeen om Argo tot $ 70.6 miljoen te lenen om de aankoop van digitale asset mining-apparatuur voor de Texas-faciliteit te herkapitaliseren. Het is niet duidelijk of NYDIG van plan was om de extra $ 27 miljoen te leveren. 

Een woordvoerder van NYDIG heeft niet onmiddellijk een verzoek om commentaar geretourneerd. 

De stap komt nadat Core Scientific vorige week in de deponeringen zei dat het toekomstige betalingen zou overslaan omdat het te maken heeft met liquiditeits- en operationele problemen. De mijnwerker zei dat het adviseurs heeft ingehuurd omdat het zijn opties overweegt, waaronder het zoeken naar verlichting door middel van een faillissement.

Exploitant van crypto-mijnbouwdatacenter Compute North heeft faillissement aangevraagd in Texel in september. Het bedrijf is tot $500 miljoen verschuldigd aan minimaal 200 schuldeisers, volgens een petitie ingediend bij de faillissementsrechtbank van het Amerikaanse zuidelijke district van Texas.

Zullen mijnwerkers de 'perfecte storm' van druk overleven?

Chase White, een analist bij Compass Research & Trading, zei in een dinsdag gepubliceerde onderzoeksnota dat het bedrijf zijn koersdoel voor Argo heeft verlaagd van $ 4.50 naar $ 1.

De aandelenkoers was $ 0.90 op dinsdag om 3 uur ET en daalde tot nu toe ongeveer 00% en daalde op de dag met 93%.

"Wij geloven dat [Argo] waarschijnlijk genoeg liquiditeit heeft om de komende kwartalen overeind te blijven", zei White. “Een deel van de reden waarom we dachten dat [Argo] aandelenkapitaal aan het ophalen was, was om genoeg contanten te hebben om een ​​vaste prijsovereenkomst voor de aankoop van stroom (PPA) aan te gaan voor zijn [Texas]-faciliteit om de stroomkosten te beheersen, wat nu buiten de gebaande paden lijkt te zijn. tafel."

Glyn Jones, CEO van Icebreaker Finance, zei dat te veel van de sector zich in 2020 en 2021 uitsluitend richtte op door schulden aangedreven groei, terwijl er minder aandacht werd besteed aan de productiekosten.

IJsbreker in september lanceerde een leningspool voor mijnwerkers hij noemde "verticaal geïntegreerd en gepositioneerd voor succes." De leningen, met rentetarieven tussen 15% en 20%, hebben een looptijd van 12 tot 18 maanden en worden gedekt door activa zoals mijnbouwinstallaties, stroomtransformatoren en digitale activa.

"We schatten dat minder dan 25% van de Amerikaanse hashrate werkt met de financiële veerkracht die nodig is om alle geloofwaardige scenario's te doorstaan, waaronder een verdere verslechtering van de hashprijs", vertelde Jones aan Blockworks. “Meer dan misschien welke andere industrie dan ook, dicteert de economie dat alleen de meest efficiënte operators op de lange termijn zullen overleven. Geen enkele mijnwerker heeft een groter prijszettingsvermogen, dus het draait allemaal om de productiekosten.”

Toenemende bitcoin-mijnbouwproblemen en bijbehorende kosten - evenals dreigende schulden - hebben voor veel mijnwerkers "een perfecte storm" gecreëerd, zei Thiel. Hij voegde eraan toe dat ongeveer 20 openbare mijnwerkers het risico lopen failliet te gaan als gevolg van de huidige marktomstandigheden.

"Als je in de hele sector zou kijken en zou zien wie de financiering van apparatuur heeft, zijn dat degenen met het grootste risico vandaag", zei Thiel. "Of degenen die veel schulden moeten aflossen."

Gezondere mijnwerkers zoeken koopmogelijkheden

Bill Cannon, hoofd van portefeuillebeheer voor Valkyrie Investments, fondsbeheerder voor digitale activa, zei dat de sterkere bedrijven in de mijnbouwsector hun positionering waarschijnlijk zullen versterken door middel van overnames tegen lage tarieven.

Cannon verwacht dat fusies en overnames dit kwartaal en begin volgend jaar zullen aantrekken, aangezien bedrijven die op de rand van insolventie staan, zich verdringen om op zijn minst enige aandeelhouderswaarde te behouden - en hun deuren open te houden. 

"Consolidatie is onvermijdelijk", zei Cannon. "Alle industrieën gaan er doorheen en we geloven dat de resterende mijnwerkers van deze periode zullen profiteren, net zoals de Amazones en Googles van de wereld deden nadat ze uit de as van de dotcom-boom kwamen."

Jason Les, CEO van Riot Blockchain, vertelde Blockworks dat zijn bedrijf een van de 'best gepositioneerde kopers' in de sector was. Een aantal bedrijven, voegde Les eraan toe, zal failliet gaan of particuliere markten aanboren en de bijbehorende leveraged-buyouts.

Degenen die een faillissement overwegen, willen misschien eerder vroeger dan later die weg inslaan, zei Thiel.  

'Als je bijna het risico loopt om het te doen, kun je maar beter opschieten,' zei hij. "Kopers voor uw activa zullen zonder geld komen te zitten, omdat er zoveel mensen voor u in de rij staan ​​die failliet zijn."

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .