De cryptomarkt is 'immuun voor algemeen monetair beleid', blijkt uit onderzoek

Het debat rond de vraag of het terugkeert cryptocurrencies worden niet beïnvloed door de rimpeleffecten die worden gecreëerd door het verschuiven van het monetaire beleid op mondiale schaal.

Blijkbaar heeft het internationale monetaire beleid geen effect op de opbrengsten van crypto, aldus de laatste peer-reviewed onderzoeksartikel 'Internationaal monetair beleid en cryptocurrency-markten' van de Durham University Business School.

Uit het onderzoek bleek ook dat de onderlinge verbondenheid tussen de opbrengsten van cryptocurrency en de overloopeffecten van het monetaire beleid vooral hoog was wanneer de schaduwbeleidsrente negatief was.

Deze onderlinge verbondenheid bleek tijdens het ‘tapering-proces’ dat de Fed heeft doorgemaakt, te zijn afgenomen, en is recentelijk weer verscherpt toen de crypto-economie terugkeerde.

De onderzoekers probeerden vast te stellen of conventionele financiële activa en cryptocurrencies al dan niet op dezelfde manier werden beïnvloed door de dynamische en overloopeffecten van het buitenlandse monetaire beleid van grote landen op de markt voor cryptocurrencies. 

Hoe de gegevens zijn verzameld

Om dit te doen, gebruikten de onderzoekers dagelijkse gegevens over schaduwbeleidsrentes, die indicaties zijn van monetaire beleidsactiviteiten, voor de eurozone, Japan, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten. Als vervolg hierop analyseerden onderzoekers de dagelijkse slotkoersgegevens op drie grote cryptocurrency-markten: Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) en Ripple (XRP). 

Volgens de bevindingen van hun onderzoek bestaat er een robuuste onderlinge verbinding tussen cryptocurrencies, met rendementen die zowel hoog als positief zijn voor alle geëvalueerde digitale valuta. 

Bovendien blijkt uit dit onderzoek dat de korte rentes schaduw zijn en dat crypto-rendementen een lage, negatieve associatie vertonen, wat impliceert dat een verkrapping van het monetair beleid de winsten van cryptocurrency schaadt. In een omgeving met lage rente geven beleggers de voorkeur aan ‘search-for-yield’, wat de overtuiging versterkt dat cryptocurrency-portefeuilles enige diversificatievoordelen kunnen bieden. 

“In de nasleep van de mondiale financiële crisis hebben centrale banken in zowel de ontwikkelde landen als de opkomende markteconomieën een reeks onconventioneel monetair beleid gevoerd”, aldus professor Ahmed H. Elsayed. 

Hij voegde toe:

“Het is niet verrassend dat de overloopeffecten van het internationale monetaire beleid bijzonder relevant werden, wat voor uitdagingen zorgde voor beleidsmakers. Uit ons onderzoek blijkt echter dat cryptocurrencies een minder volatiel actief zijn als het gaat om deze overloopeffecten.”

De synchronisatie van het monetair beleid is nog niet op orde

Deze studie ondersteunt de veronderstelling dat synchronisatie van het monetaire beleid de afgelopen jaren heeft ontbroken als gevolg van de ongelijkmatige economische ontwikkeling. De VS zenden schokken uit, terwijl de eurozone en Groot-Brittannië zowel zenden als ontvangen. 

Als het om cryptocurrencies gaat, worden Bitcoin en Litecoin beschouwd als netto-schokzenders, maar Ripple wordt beschouwd als een netto-ontvanger. 

Deze resultaten van grote internationale monetaire overloopeffecten zorgen voor problemen voor de nationale autoriteiten en benadrukken het belang van beleidssamenwerking. 

Uiteindelijk stellen de onderzoekers voor om een ​​wereldwijd gelijk speelveld te creëren om regelgevingsarbitrage te elimineren en financiële instabiliteit te voorkomen die wordt veroorzaakt door plotselinge veranderingen in de kapitaalstromen door portefeuilleherschikkingen naar en uit cryptocurrencies.