Sino Global Capital, een van Azië's grootste en bekendste crypto-investeerders, geleid door Matthew Graham, tweeted een verklaring deze week dat de “directe blootstelling aan FTX-uitwisseling beperkt was tot midden zeven cijfers in voorarrest gehouden."
De bewoording van de verklaring laat de vraag open hoe groot de indirecte blootstelling van het bedrijf zou kunnen zijn – inclusief een portefeuille van digitale tokens die, zoals onlangs eerder dit jaar, $ 129 miljoen bedroeg, volgens documenten voor investeerders; veel van die tokens, waaronder de SOL van de Solana-blockchain, waren nauw verbonden met Sam Bankman-Fried, de ooit miljardair crypto-whizzkid die paria werd en FTX runde.
Wat nu de extra aandacht drijft, is het opduiken van een schuif het deck – geplaatst op een openbare website maar als authentiek bevestigd door een persoon die bekend is met de zaak – dat Sino eerder dit jaar naar investeerders had gewinkeld toen het een crypto-investeringsfonds ophaalde, met een doel van maar liefst $ 200 miljoen.
FTX werd in het slidedeck beschreven als een "partner" in de fondsenwerving, met het potentieel om "aanzienlijke strategische waarde" te ontsluiten. In januari had het fonds al $ 90 miljoen opgehaald, met FTX als ankerinvesteerder.
Sino, om zijn eigen trackrecord op het gebied van investeringen op de markt te brengen, voegde een gedetailleerde lijst toe van zijn eigen investeringen - zo'n $ 129 miljoen aan 'mark-to-market-investeringen'. Ze omvatten de eigen SOL-tokens van Solana, samen met Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) en Jet Protocol (JET).
Elk van die tokens heeft te maken gehad met prijsdalingen van 80% of meer toen het crypto-imperium van Bankman-Fried werd ontrafeld, inclusief de recent FTX-faillissement.
Het is niet duidelijk of Sino nog steeds eigenaar is van de tokens in het eigen handelsboek vanaf januari, of hoeveel het nieuwe fonds momenteel beheert, of wat het fonds bezit. CoinDesk kon geen recente documenten over het fonds verkrijgen waarin de prestaties of de huidige portefeuille worden beschreven.
In het geval dat de investeringen niet zijn geliquideerd, zou een zorg kunnen zijn dat het kleine beetje waarde dat nog over is in de tokenholdings verder zou kunnen worden uitgehold als Sino zou verhuizen om ze te dumpen; de tokens worden zo dun verhandeld dat er waarschijnlijk niet genoeg gewillige kopers zijn tegen de huidige, toch al lage prijs.
"Er is niet genoeg liquiditeit om alle tokens te verkopen", zegt Sara Gherghelas, blockchain-analist bij DappRadar. “De verkoop zou mogelijk kunnen zijn als het team een aantal van hun eigen tokens gebruikt om de nodige liquiditeit te verschaffen. Als dit gebeurt, zorgt dat voor een drastische daling van de prijs.”
Het Liquid Value I-fonds was uitgerold eind 2021 op het hoogtepunt van de bullmarkt-manie, gericht op een verhoging van $ 200 miljoen. Het was de eerste keer dat Sino, dat voorheen alleen als opdrachtgever had geïnvesteerd, zich tot extern kapitaal wendde in een formeel fondsvehikel.
Het fonds was niet openbaar beschikbaar voor particuliere beleggers, maar winkelde rond voor vermogende particulieren.
Bankman-Fried was zelf een indirecte investeerder in de algemene partner van het Liquid Value I-fonds via zijn handelsfirma Alameda Research en een entiteit genaamd Alameda Ventures, volgens een Deponering van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). in februari.
Onder zijn belangrijkste investeringen heeft Sino Global ook een portefeuille van activa van $ 6.8 miljoen beschreven waarvoor geen marktprijs beschikbaar was. Dat waren onder meer aandelenbelangen in FTX en zijn Amerikaanse tak, FTX.VS.
Het slide-deck zegt niet precies welke investeringen in het nieuwe fonds zouden worden gedaan, maar er staat wel dat het "Liquid Value Fund I een vergelijkbare uitsplitsing zou kunnen vertonen" als Sino's eigen investeringen.
Liquid Value Fund I is momenteel actief, volgens een aanvraag bij een fondsdirectory van de Kaaimaneilanden, met een registratiedatum van september 2021.
Patrick Loney, de algemeen adviseur van het bedrijf en hoofd van investor relations, reageerde op een e-mail van CoinDesk waarin hij om commentaar vroeg over het Liquid Value I-fonds, door te zeggen dat hij snel terug zou komen. Hij had Mona Hamdy, Chief Strategy Officer, in de cc gezet.
Hamdy zei in een e-mail na de publicatie van dit verhaal dat het externe investeringsfonds geen posities heeft die vergelijkbaar zijn met de belangrijkste posities die in het slide-deck worden beschreven. Ze zei dat een groot deel van de investeringsinspanningen van het fonds gericht was op infrastructuur en gaming.
Als de symbolische investeringsselecties in Liquid Value Fund I vergelijkbaar waren met de keuzes die Sino had gemaakt voor zijn beleggingsportefeuille, zou dat een slecht teken kunnen zijn voor het fonds - aangezien, zoals het geval is met de eigen portefeuille, veel van de prijzen voor die tokens hebben dit jaar sterke dalingen doorgemaakt.
Gegevens van CoinGecko laten zien dat MAPS, OXY en JET zeer dun worden verhandeld op markten voor digitale activa, met minder dan $ 250,000 aan dagelijks handelsvolume.
Ajay Dhingra, hoofd onderzoek en analyse bij Unizen, zei: "Als iemand een marktverkooporder van 1 miljoen MAPS uitvoert, kan het gemakkelijk de buy-side boeken wegvagen met een slip van 25-30%."
Beleggers weggevaagd?
Sino zei deze week in zijn verklaring dat "we erop vertrouwden dat FTX een goede speler zou zijn die zich inzet om de industrie vooruit te helpen", en dat "we dat misplaatste vertrouwen ten zeerste betreuren."
"Sino Global Capital functioneert zoals normaal en blijft investeren als een fonds", aldus de verklaring. "Fondsinvesteringen zijn gebalanceerd over ecosystemen en we gebruiken geen hefboomwerking of kortetermijnhandelsstrategieën."
Maar op een basisniveau waren de eigen strategie en activiteiten van het fonds zo nauw verbonden met die van FTX dat, zelfs afgezien van eventuele verliezen, een snelle dissociatie waarschijnlijk moeilijk zal zijn.
Het is mogelijk dat Sino een deel van de holdings heeft verkocht om winst te nemen of de blootstelling te verminderen. Maar zelfs als ze zouden worden verkocht vóór de dramatische ondergang van de afgelopen twee weken, zou het rendement twijfelachtig zijn, gezien de prijsdalingen eerder dit jaar op de cryptomarkten.
De Tom Brady-connectie
Een persoon die bekend was met de kwestie vertelde CoinDesk dat een belangrijke pijler van de marketing van het fonds was om de connecties met FTX en Bankman-Fried te spelen.
De naam van Bankman-Fried en het logo van FTX waren prominent aanwezig op het diadeck van januari.
Ook aangeprezen waren FTX's "snel groeiende merkherkenning in de VS door spraakmakende sponsoring van Miami Heat Arena, MLB en steratleten waaronder Tom Brady, Steph Curry en Lewis Hamilton."
Sino's Graham zou aanvankelijk deze week verschijnen in een panel over de "vooruitzichten voor digitale activa" op een investeringsconferentie in Singapore samen met Matthew Heller, een FTX-manager.
Een herziene agenda toonde aan dat de twee mannen werden later uit het paneel geschrapt.
UPDATE (19 november, 20:52 UTC): Voegt commentaar toe van Mona Hamdy, chief strategy officer van Sino.
Bron: https://finance.yahoo.com/news/crypto-fund-sino-global-had-234229017.html