Crypto: Coinbase vecht terug tegen de SEC

Een paar dagen geleden de SEC slaagde erin Kraken ervan te overtuigen zijn crypto-staking-service voor Amerikaanse gebruikers af te sluiten, en nu waagt het zich aan Coinbase.

Coinbase had inderdaad zelf onthuld een paar dagen eerder dat de SEC in beweging was om te proberen haar te verbieden haar uitzetservice aan particuliere beleggers in de VS aan te bieden.

Hoewel Kraken heeft toegegeven en ermee heeft ingestemd de service in de VS te sluiten en een boete van $ 30 miljoen te betalen, lijkt Coinbase niet bereid om toe te geven.

De positie van Coinbase versus de positie van de SEC

De SEC, de Amerikaanse overheidsinstantie die toezicht houdt op de beveiligingsmarkten, stelt dat het aanbieden van de crypto-staking-service gelijk staat aan een investeringscontract, dat wil zeggen een beveiliging, en dat het daarvoor moet worden goedgekeurd door dezelfde instantie.

Coinbase stelt daarentegen dat crypto-staking geen beveiliging is.

In zijn om te posten Een paar dagen geleden gepubliceerd op de officiële website-blog van de beurs, schreef Paul Grewal, Chief Legal Officer van Coinbase, dat crypto-staking geen beveiliging is onder de Amerikaanse Securities Act of de Howey-test.

Hij geeft echter ook aan dat er veel financiële producten op de markt zijn die "staking" worden genoemd en die eigenlijk heel anders werken dan daadwerkelijke crypto-staking.

Grewal beweert dat Coinbase alleen de echte crypto-staking-service aanbiedt, wat geen beveiliging is. Impliciet suggereert hij in plaats daarvan dat diensten die "staking" worden genoemd en die door concurrenten worden aangeboden, dat wel kunnen zijn.

Echte crypto-staking

De term "staking" in crypto komt van wat bekend staat als Proof-of-Stake, of een alternatief systeem voor Proof-of-Work voor het valideren van blockchain-blokken, en dus transacties.

De eerste cryptocurrency ooit gemaakt, Bitcoin, was altijd gebaseerd op Proof-of-Work, wat echter erg energie-intensief blijkt te zijn. Om het energieverbruik te verminderen en de validatietijd te blokkeren, is Proof-of-Stake (PoS) vele jaren geleden uitgevonden.

PoS omvat het vergrendelen van tokens op validerende knooppunten. Op deze manier kan het knooppunt de blokken valideren en in ruil daarvoor de vergoedingen ontvangen die zijn betaald door de gebruikers die de transacties hebben uitgevoerd.

Dit wordt staking genoemd en het is een fundamentele activiteit voor op PoS gebaseerde cryptocurrencies, zonder welke ze simpelweg niet zouden kunnen worden verhandeld.

Aangezien iedereen een validatieknooppunt kan installeren en hun tokens in staking kan plaatsen, lijkt het volkomen onjuist om staking een "investeringscontract" te noemen, aangezien er niet twee partijen zijn die ermee instemmen, maar slechts één die het knooppunt installeert en hun tokens erin stopt Het.

De crypto-staking-service van uitwisselingen: Coinbase, Kraken en Binance op de podius

Het probleem doet zich voor wanneer gebruikers hun tokens willen inzetten op de knooppunten van anderen.

Sommige cryptocurrencies laten dit native toe, dat wil zeggen zonder de noodzakelijke tussenkomst van een tussenpersoon, maar bijvoorbeeld Ethereum niet. Met andere woorden, om iemands ETH op het knooppunt van iemand anders te kunnen plaatsen, is het noodzakelijk om via een tussenpersoon te gaan, die meestal dezelfde eigenaar van het knooppunt is.

De grootste makelaars ter wereld die ETH-staking aanbieden, zijn Coinbase, Kraken en Binance, drie beurzen, hoewel de grootste pool ter wereld in dit opzicht Lido DAO is. Als DAO is Lido geen financieel bedrijf dat een beleggingsproduct aanbiedt, dus ook hier is er geen echt contract.

In plaats daarvan is het probleem de staking-services die worden aangeboden door bedrijven zoals beursbedrijven, omdat ze veel lijken op echte investeringscontracten die inkomsten beloven.

Het probleem met Coinbase en de service met betrekking tot crypto staking

Coinbase beweert dat de service die het aan zijn gebruikers beschikbaar stelt, precies de echte crypto-staking is die hierboven is beschreven, terwijl ze aannemen dat de service die door concurrenten wordt aangeboden, dat niet is.

Met andere woorden, ze beweren dat hun service geen investeringscontract is, terwijl ze toegeven dat het contract dat door anderen wordt aangeboden dat misschien wel is.

Het belangrijkste probleem lijkt het eigendom te zijn van de crypto die op Coinbase is ingezet

Grewal beweert inderdaad dat wanneer klanten een deel van hun cryptocurrencies op Coinbase inzetten, ze niet één ding opgeven om iets anders te krijgen: ze bezitten precies hetzelfde als voorheen, omdat ze te allen tijde het volledige eigendom van hun activa behouden.

Met andere woorden, het is alsof hij zegt dat Coinbase niet als tussenpersoon optreedt en er dus geen sprake kan zijn van een investeringscontract.

Op dit moment rijzen er echter enige twijfels over deze bewering, want hoewel het waar is dat Coinbase Wallet een niet-bewarende portemonnee is, waarin gebruikers dus het enige eigendom van hun tokens behouden, kan dit niet van toepassing zijn op bijvoorbeeld ETH die is ingezet op Coinbase verdienen.

Het is daarom mogelijk dat als Coinbase dit standpunt blijft steunen, de SEC de zaak voor de rechter kan brengen, zodat een rechter kan beslissen wie er gelijk heeft.

Grewal beweert ook dat uitzetdiensten niet zouden voldoen aan het element "redelijke winstverwachting" van de Howey-test. Zelfs deze bewering staat open voor twijfel.

De aanname is dan ook dat als de SEC besluit om door te gaan met Coinbase, de zaak inderdaad voor de rechter kan komen.

Coinbase is een beursgenoteerd bedrijf en de koers van het aandeel is de afgelopen week met 17% gedaald.

Vandaag is er bovenop dit verlies in pre-market nog eens -2%, waarschijnlijk omdat de markten er niet zo zeker van zijn dat dit getouwtrek met de SEC uiteindelijk kan eindigen in een overwinning voor de beurs.

Het is vermeldenswaard dat de huidige waarde van Coinbase-aandelen 81% hoger is dan de dieptepunten van vorig jaar.