Hoe werken gedecentraliseerde uitwisselingen?

Naar aanleiding van de plotselinge ineenstorting van FTX, hebben steeds meer gebruikers de aandacht gericht op gedecentraliseerde uitwisselingen. Dit artikel is bedoeld om een ​​overzicht te geven van wat DEX is, hoe ze werken en het soort risico's dat ze vormen ten opzichte van traditionele, gecentraliseerde beurzen.

Wat is een gedecentraliseerde uitwisseling?

Gebruikers kunnen cryptocurrencies verhandelen op een DEX (gedecentraliseerde beurs) in een niet-bewarende omgeving zonder dat er een tussenpersoon nodig is om de overdracht en bewaring van fondsen af ​​te handelen.

DEX's gebruiken op blockchain gebaseerde slimme contracten ter vervanging van traditionele tussenpersonen, zoals banken, makelaars, betalingsverwerkers en andere organisaties, om de uitwisseling van activa mogelijk te maken.

DEX's bieden volledige transparantie in het verkeer van fondsen en de processen die uitwisseling ondersteunen, in tegenstelling tot typische financiële transacties, die ondoorzichtig zijn en worden uitgevoerd via tussenpersonen die zeer weinig inzicht geven in hun acties. DEX's ook het tegenpartijrisico verminderen en kan ikessen systemische centralisatieproblemen in het crypto-ecosysteem omdat gebruikersgeld tijdens het handelen niet via de cryptocurrency-portemonnee van een derde partij wordt verzonden.

Vanwege de toestemmingsloze samenstelling zijn DEX's een belangrijke "geld-LEGO" waarop complexere financiële producten kunnen worden gebouwd. DEX's zijn een hoeksteen van gedecentraliseerde financiering (DeFi).

Hoe werkt een DEX?

Er zijn verschillende DEX-ontwerpen, en ze hebben allemaal hun voor- en nadelen op het gebied van feature sets, schaalbaarheid en decentralisatie. Bestelboek DEX's en geautomatiseerde marktmakers (AMMS) zijn de twee meest populaire variëteiten. Een ander populair type is DEX aggregators, die verschillende DEX's in de keten doorzoeken om de beste prijs of laagste gaskosten te krijgen voor de beoogde transactie van de gebruiker.

Het hoge niveau van determinisme dat wordt bereikt door het gebruik van onveranderlijke slimme contracten en blockchain-technologie is een van de belangrijkste voordelen van DEX's. DEX's voeren deals uit met behulp van slimme contracten en on-chain transacties in tegenstelling tot gecentraliseerde uitwisselingen (CEX's), zoals Coinbase or Binance, die hun eigen matching-engine gebruiken om handel mogelijk te maken. DEX's bieden klanten ook de mogelijkheid om te handelen terwijl ze de volledige bewaring van hun geld behouden in zelfgehoste portemonnees.

Netwerkkosten en handelskosten zijn de twee belangrijkste soorten uitgaven die DEX-gebruikers normaal gesproken moeten betalen. Terwijl handel vergoedingen worden verzameld door de onderliggende protocol, het is liquiditeitsverschaffers, token houders, of een combinatie van deze organisaties zoals vermeld in het ontwerp van het protocol, netwerkkosten verwijzen naar de gaskosten van de on-chain transactie.

Een end-to-end on-chain infrastructuur met toegang zonder toestemming, zero single points of failure en gedecentraliseerd eigendom over een gemeenschap van gedistribueerde belanghebbenden is het doel van veel DEX's. Dit betekent vaak dat een gedecentraliseerde autonome organisatie (DAO), bestaande uit een gemeenschap van belanghebbenden, de protocolbeheerdersrechten regelt door te stemmen over belangrijke protocolkeuzes.

Het is een uitdaging om decentralisatie te maximaliseren terwijl het concurrentievermogen van het protocol behouden blijft in een overvolle DEX-markt, aangezien het kernontwikkelingsteam van DEX doorgaans meer kennis heeft over belangrijke protocolbeslissingen dan een verspreide groep belanghebbenden. Om de weerstand tegen censuur en de veerkracht op de lange termijn te vergroten, kiezen veel DEX's voor een gedecentraliseerde bestuursstructuur.

OrderBook DEX's

Een essentieel onderdeel van elektronische uitwisselingen is een orderboek, een live verzameling van openstaande koop- en verkooporders in een markt. De interne operaties van een beurs gebruiken orderboeken om koop- en verkooporders op elkaar af te stemmen.

Vanwege de vereiste dat elke interactie in het orderboek op de blockchain wordt geplaatst, zijn volledig on-chain DEX's van oudsher minder gangbaar in DeFi. Hiervoor zou een aanzienlijk hogere doorvoer nodig zijn dan de meeste huidige blockchains aankunnen, anders zouden de netwerkbeveiliging en decentralisatie ernstig in het gedrang komen. Het vroege orderboek DEX's op Ethereum had daardoor een slechte liquiditeit en onbevredigende gebruikersinterfaces. Toch leverden deze uitwisselingen een overtuigende demonstratie op van hoe een DEX de handel met behulp van slimme contracten zou kunnen ondersteunen.

On-chain orderboekuitwisselingen zijn praktischer geworden en zien nu veel handelsactiviteit dankzij schaalbaarheidsverbeteringen zoals laag-2-netwerken zoals optimistische rollups en ZK-rollups, evenals de introductie van hogere doorvoer en app-specifieke blockchains. Hybride orderboekontwerpen, waarbij het beheer en matchen van orders off-chain plaatsvindt terwijl de handelsafwikkeling on-chain plaatsvindt, zijn ook in populariteit toegenomen.

Een paar bekende orderboek DEX's zijn Serum, DEX in een lus, 0x en wxya.

Geautomatiseerde marktmakers (AMM's)

Het meest populaire type DEX is er een met geautomatiseerde marktmakers, omdat het zorgt voor snelle liquiditeit, gedemocratiseerde toegang tot liquiditeit en, in veel gevallen, marktcreatie zonder toestemming voor elk token. Een geldrobot in wezen, een AMM staat altijd klaar om een ​​prijs tussen twee (of meer) activa voor te stellen. Een AMM gebruikt een liquiditeitspool in plaats van een orderboek waar gebruikers hun tokens kunnen verhandelen, waarbij de prijs wordt bepaald door een algoritme op basis van het percentage tokens in de pool.

AMM's bieden snelle toegang tot liquiditeit in markten die anders de liquiditeit zouden hebben verminderd, aangezien ze altijd een prijs voor een gebruiker kunnen opgeven. Een gewillige koper moet wachten tot zijn bestelling wordt gekoppeld aan de bestelling van een verkoper in het geval van een orderboek DEX; zelfs als de koper zijn order bovenaan het orderboek plaatst, dicht bij de marktprijs, kan het zijn dat de order nooit wordt uitgevoerd.

In het geval van een AMM regelt een slim contract de wisselkoers. Gebruikers hebben direct toegang tot liquiditeit en liquiditeitsverschaffers - degenen die geld storten in de liquiditeitspool van de AMM - kunnen passief profiteren van handelscommissies. AMM's hebben een enorme toename gezien in het aantal nieuwe tokenlanceringen dankzij de combinatie van snelle liquiditeit en gedemocratiseerde toegang tot liquiditeitsvoorziening. Dit heeft ook de ontwikkeling mogelijk gemaakt van nieuwe ontwerpen die zich concentreren op specifieke use-cases, zoals stablecoin-swaps. Lees dit bericht over hoe AMM's werken voor een grondiger onderzoek naar AMM's.

AMM's kunnen worden gebruikt om swaps van NFT's, tokenized real-world assets, carbon credits en nog veel meer te ondersteunen, ook al zijn de meeste bestaande AMM-ontwerpen gericht op cryptocurrencies.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, en uniswap zijn enkele voorbeelden van bekende AMM DEX's.

Wat zijn de voordelen van DEX's?

DEX-transacties bevatten sterke garanties dat ze precies zullen worden uitgevoerd zoals de gebruiker het bedoeld heeft, vrij van tussenkomst van gecentraliseerde partijen, omdat ze mogelijk worden gemaakt door deterministische slimme contracten. DEX's bieden robuuste uitvoeringsgaranties en verbeterde transparantie in de onderbouwing van de handel, in tegenstelling tot de ondoorzichtige uitvoeringstechnieken en mogelijkheid tot censuur die inherent zijn aan traditionele financiële markten.

DEX verlaagt het tegenpartijrisico omdat er geen bewaarders bij betrokken zijn en consumenten kunnen deelnemen met behulp van zelfgehoste portemonnees. Door de hoeveelheid contant geld in de portefeuilles van een beperkt aantal gecentraliseerde beurzen te verlagen, kunnen DEX's enkele van de systeemrisico's helpen verminderen die samenhangen met de blockchain-industrie. Voorafgaand aan de abrupte sluiting en het verlies van honderdduizenden bitcoins, beheerde de door Mt. Gox gecontroleerde beurs een aanzienlijk deel van het totale Bitcoin-handelsvolume in 2014. Soortgelijke gebeurtenissen vonden plaats in 2022 met de ondergang van FTX.

DEX's dragen bij aan bredere financiële inclusie. Om toegang te krijgen tot de slimme contracten van een DEX heb je alleen een internetverbinding en een compatibele, door jezelf gehoste portemonnee nodig, in tegenstelling tot sommige gebruikersinterfaces die beperkte toegang hebben op basis van de locatie van een gebruiker of andere criteria. In tegenstelling tot een gecentraliseerde centrale, is de onboarding-procedure voor een DEX eenvoudig en bijna onmiddellijk omdat gebruikers zich eenvoudig kunnen aanmelden met hun portemonnee-adres.

DEX-risico's en factoren waarmee rekening moet worden gehouden

Door betere uitvoeringsgaranties, meer transparantie en toegang zonder toestemming hebben DEX's de toegang tot handel en liquiditeitsvoorziening gedemocratiseerd. DEX's brengen echter een aantal gevaren met zich mee, waaronder maar niet beperkt tot:

• Slim contractrisico: Blockchains worden beschouwd als uiterst veilig voor het uitvoeren van financiële transacties. Het niveau van expertise en ervaring van het team dat een slim contract heeft gemaakt, heeft echter invloed op de codekwaliteit van het project. DEX-gebruikers kunnen financieel verlies lijden als gevolg van fouten in slimme contracten, hacks, kwetsbaarheden en exploits. Door gebruik te maken van collegiaal getoetste code, goede testprocedures en beveiligingsaudits kunnen ontwikkelaars dit gevaar verminderen, maar ze moeten altijd voorzichtig zijn.
• Liquiditeitsrisico:—Hoewel DEX's aan populariteit winnen, hebben bepaalde DEX-marktplaatsen onvoldoende liquiditeit, wat resulteert in aanzienlijke ontsporingen en een slechte gebruikerservaring. Aanzienlijke delen van de handelsactiviteit worden nog steeds uitgevoerd op gecentraliseerde beurzen, wat vaak resulteert in verminderde liquiditeit op DEX-handelsparen vanwege de netwerkeffecten van liquiditeit, die als volgt werken: hoge liquiditeit trekt meer liquiditeit aan, lage liquiditeit trekt minder liquiditeit aan.
• Risico op de voorgrond: Aangezien blockchain-transacties openbaar zijn, kunnen arbitrageurs of bots met maximale extraheerbare waarde (MEV) proberen DEX-transacties te voorkomen in een poging waarde te stelen van onwetende consumenten. Deze bots proberen te profiteren van marktinefficiënties door hogere transactiekosten te betalen en netwerkvertraging te minimaliseren, net zoals hoogfrequente handelaren doen in traditionele markten.
• Centralisatierisico: Hoewel veel DEX's ernaar streven hun weerstand tegen decentralisatie en censuur te maximaliseren, kunnen er nog steeds centralisatiepunten bestaan. Deze omvatten onder meer het gebruik van token-bridging-infrastructuur van lage kwaliteit en het hebben van administratieve toegang tot de slimme contracten van het ontwikkelingsteam voor het ontwikkelingsteam.
• Netwerkrisico: Aangezien een blockchain de uitwisseling van activa vergemakkelijkt, kan het gebruik van een DEX onbetaalbaar of onmogelijk zijn als het netwerk te maken krijgt met congestie of downtime, waardoor DEX-gebruikers kwetsbaar worden voor marktbewegingen.
• Tokenrisico:—Aangezien veel DEX's iedereen in staat stellen een markt voor elk token te ontwikkelen, kan de kans dat een ondermaats of schadelijk token wordt gekocht groter zijn dan op een gecontroleerde beurs. Gebruikers van DEX moeten nadenken over de gevaren van deelname aan projecten in een vroeg stadium.

Naast het bovengenoemde kunnen sommige gebruikers het idee van volledige controle over hun privésleutels verontrustend vinden. Een van de belangrijkste voordelen van de Web3-visie is het hebben van volledige controle over iemands bedrijfsmiddelen, maar veel gebruikers geven er misschien de voorkeur aan om die verantwoordelijkheid aan een derde partij toe te vertrouwen. Terwijl ze toegang hebben tot een geavanceerd ecosysteem van open-source financiële diensten, kunnen meer gebruikers mogelijk profiteren van de voordelen van het behouden van totale controle over hun activa door zich te houden aan de juiste beveiligings- en sleutelbeheerprocedures.

Conclusie

DEX's, een belangrijk onderdeel van het cryptocurrency-ecosysteem, maken peer-to-peer uitwisseling van digitale activa tussen gebruikers mogelijk zonder tussenkomst van tussenpersonen. Vanwege het vermogen om nieuwe valuta's snel van liquiditeit te voorzien, hun gemakkelijke onboarding-proces en de gedemocratiseerde toegang tot handel en liquiditeitsvoorziening die dat biedt, is het gebruik van DEX's de afgelopen jaren toegenomen.

Het is onduidelijk of het merendeel van de handelsactiviteiten naar DEX's zal verhuizen en of de huidige DEX-ontwerpen institutionele acceptatie en groei op lange termijn zullen ondersteunen. Er wordt echter verwacht dat DEX's verbeteringen zullen blijven zien op het gebied van schaalbaarheid van transacties, slimme contractbeveiliging, governance-infrastructuur en gebruikerservaring. Er wordt voorspeld dat ze een essentieel onderdeel van het cryptocurrency-ecosysteem blijven. En de recente evenementen ondersteun zeker de pleidooi voor meer gebruikers die naar DEX's gaan.

Verwant

Dash 2 Trade – Hoge potentiële voorverkoop

• Actieve voorverkoop nu live – dash2trade.com
• Native token van het ecosysteem van cryptosignalen
• KYC geverifieerd en gecontroleerd