Na een lange heen-en-weer, de Genesis en DCG-drama lijkt tot een relatief soepel einde te komen nadat Genesis gisteren een akkoord bereikte met DCG en andere schuldeisers - maar een prijscrash kan opdoemen als DCG wordt gedwongen om aandelen in zijn Grayscale Bitcoin (GBTC) en Ethereum (ETHE) Trusts te verkopen.
Zoals de Financial Times vandaag meldt, is Digital Currency Group al begonnen met de verkoop van aandelen in een aantal van zijn meest waardevolle Grayscale-trusts tegen een forse korting. De verkopen zijn bedoeld om kapitaal op te halen om schuldeisers van het failliete Genesis Trading te betalen.
Crash van Bitcoin en Ethereum op de loer?
De informatie is gebaseerd op Amerikaanse effectenrecords gezien door het nieuwscentrum. Volgens hen is de Ethereum Trust van Grayscale momenteel de focus van DCG, waar de groep sinds 24 januari ongeveer een kwart van zijn aandelen in verschillende transacties heeft verkocht om ongeveer $ 22 miljoen te genereren.
Het bedrijf verkoopt voor ongeveer $ 8 per aandeel, hoewel elk aandeel recht heeft op $ 16 in Ether. "Dit maakt gewoon deel uit van onze voortdurende herstructurering van onze portefeuille", aldus DCG.
GBTC, dat 633,000 Bitcoins bevat, lijkt tot nu toe onaangeroerd. Of DCG ook van plan is haar aandelen erin te verkopen om liquiditeit aan te trekken, is op dit moment onduidelijk. DCG kocht van maart 800 tot juni 2021 voor bijna $ 2022 miljoen aan GBTC-aandelen, in een poging om te voorkomen dat de korting verder zou stijgen vanwege een gebrek aan vraag.
Dit geeft het bedrijf naar schatting 9.67% van de uitstaande aandelen van de trust. In het geval dat DCG meer geld moet ophalen, lijkt het misschien alsof deze aandelen worden verkocht een optie. De verkoop ervan zou echter een enorme impact kunnen hebben op de korting op de NAV, die al 43.08% bedraagt.
Bovendien moet worden opgemerkt dat DCG volgens de wet niet meer dan 1% van haar uitstaande aandelen per kwartaal kan verkopen, tenzij het een afzonderlijke goedkeuring krijgt van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. Zonder een dergelijke goedkeuring zou de verkoop van Grayscale Bitcoin Trust ongeveer 2.5 jaar duren voordat DCG alle aandelen zou verkopen.
Over het algemeen is de situatie op dit moment onzeker omdat het niet echt duidelijk is of de verkoop van ETHE en GBTC een directe impact zal hebben op de spotmarkt. Dit hangt af van aan wie de Bitcoin- en Ethereum Trust-aandelen worden verkocht en onder welke voorwaarden – of DCG aflossingen toestaat om liquiditeit tegen pari te bieden.
Een waarschuwing voor een prijscrash van Bitcoin en Ethereum zou daarom voorbarig zijn.
Het is ook vermeldenswaard dat DCG volgens het rapport is begonnen met de verkoop van "kleinere blokken" van aandelen in zijn Litecoin Trust, Bitcoin Cash Trust, Ethereum Classic Trust en Digital Large Cap Fund.
DCG en Genesis bereiken overeenstemming met schuldeisers
Gisteren werd het bekend dat Gemini een principeakkoord heeft bereikt met Genesis, DCG en andere schuldeisers over een plan dat Earn-gebruikers een pad zal bieden om hun activa terug te krijgen. Als onderdeel van dit initiatief zal Gemini ook tot $ 100 miljoen doneren aan Earn-gebruikers.
Volgens de voorwaarden van de overeenkomst zou DCG ook zijn biljet van $ 1.1 miljard met vervaldatum in 2032 omruilen voor converteerbare preferente aandelen uitgegeven door DCG. Bovendien zou DCG zijn bestaande termijnleningen voor 2023 herfinancieren met een nieuwe junior gedekte termijnlening in twee tranches, te betalen aan crediteuren voor een totaalbedrag van $ 500 miljoen.
Een stuk onbepaalde informatie is tegen welke waarde de preferente aandelen zullen worden overgedragen naar DCG-aandelen. Volgens eerdere kennis zal het nieuwe DCG-pakket ervoor zorgen dat schuldeisers meer dan 80% van de fondsen zullen recupereren, maar dit is nog steeds afhankelijk van een converteerbare preferente aandelennota, gerealiseerde liquidatieprijzen en de onbekende kosten in verband met de faillissementsprocedure.
Op het moment van schrijven stond de Bitcoin-prijs op $ 22,941, waarmee hij boven de cruciale steun van $ 22,635 bleef.
Uitgelichte afbeelding van iStock, grafiek van TradingView.com
Bron: https://bitcoinist.com/bitcoin-ethereum-dcg-sells-grayscale-trust-shares/