De cryptowereld gonst van het gebabbel, en niet alleen het geluid van rammelende digitale munten. OG-crypto-enthousiastelingen kijken fronsend naar de nieuwe jongen in de buurt: de spot Bitcoin ETF. Deze ETF's, die een week geleden door de Amerikaanse effectentoezichthouders werden goedgekeurd, hebben ongeveer $3 miljard in hun schatkist zien stromen. Ondertussen daalde de spotprijs van Bitcoin met 9%, wat een natte deken wierp op de bewering dat deze ETF’s een crypto-revolutie zouden markeren. Laten we hierin duiken met de neutraliteit van Zwitserland, de durf van een Wall Street-handelaar en een snufje humor.
De rol van Grayscale in het Bitcoin ETF-drama
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) speelt een sleutelrol in deze saga. Sinds 2017 runnen ze een Bitcoin-kreeftenpot – makkelijk om erin te komen, maar eruit? Succes daarmee. Beleggers konden hun bitcoins inruilen voor OTC-verhandelde aandelen in GBTC, maar het omkeren van het proces was een no-go. De conversie van GBTC naar een ETF vorige week veranderde het spel, waardoor $28 miljard aan Bitcoin weer in het wild werd losgelaten. In slechts vier dagen na de goedkeuring van de spot-ETF zag GBTC aflossingen voor in totaal meer dan $1.6 miljard.
Er wordt gespeculeerd dat de munten die voorheen in GBTC vastzaten, nu naar deze goedkopere ETF's stromen. Toch zou dit de prijs van Bitcoin niet echt moeten beïnvloeden, omdat het meer een herschikking van het fonds is dan een uitverkoop op de markt. Maar er is een twist: sommige GBTC-aandeelhouders zouden wel eens geld kunnen uitbetalen. Ook al is dit nog maar het begin, de gegevens beginnen erop te wijzen dat de uittocht van GBTC de instroom naar andere Amerikaanse spot-ETF’s overtreft.
Het rimpeleffect op de markt
Laten we nu eens kijken naar de bredere marktimplicaties. GBTC ziet er met zijn vergoeding van 1.5% een beetje prijzig uit in vergelijking met andere spot-Bitcoin ETF's. Dit zou tot meer uitstroom kunnen leiden, vooral omdat institutionele beleggers meer dan alleen vergoedingen in overweging nemen. Liquiditeit en marktdiepte zijn hier ook belangrijke spelers. En als andere spot Bitcoin ETF’s aan kracht winnen in omvang en liquiditeit, zou GBTC zijn voorsprong kunnen verliezen.
Ondertussen hebben op futures gebaseerde Bitcoin ETF's sinds afgelopen donderdag een uitstroom van $300 miljoen gezien. JPMorgan-analist Nikolaos Panigirtzoglou wees erop dat kleinere digitale portemonnees ook een lichte daling van de Bitcoin-stromen hebben laten zien sinds de legalisatie van spot-ETF’s. Het landschap is aan het veranderen, en niet noodzakelijkerwijs in het voordeel van Bitcoin.
Maar hier komt het probleem: deze hele situatie draagt niet bepaald bij aan de rol van Bitcoin in de bredere economische sfeer. De Bitcoin ETF is een mooi nieuw speeltje voor handelaren en speculanten, maar het maakt Bitcoin niet nuttiger voor het kopen van je ochtendkoffie. In plaats daarvan voegt het alleen maar meer brandstof toe aan het speculatieve vuur.
Laten we niet vergeten dat Bitcoin en zijn cryptovrienden nog lang niet erkend zijn als bonafide valuta. Ze lijken meer op digitale tulpen, die doen denken aan de Nederlandse tulpenzeepbel van de 1600e eeuw. De rage voor cryptocurrencies bereikt zulke hoogten dat zelfs de NYSE en Nasdaq Bitcoin ETF’s beginnen te verhandelen. Hoewel dit de publieke belangstelling wekt, is dit om de verkeerde redenen.
Beleggers moeten voorzichtig te werk gaan. De aantrekkingskracht van Bitcoin ETF’s lijkt misschien een democratisering van de markt, maar de geschiedenis leert ons dat dergelijke scenario’s vaak tot financiële zeepbellen leiden. Deze zeepbellen kunnen verstrekkende gevolgen hebben en zelfs de inspanningen van de Amerikaanse Federal Reserve om de inflatie te bestrijden belemmeren. De verkeerde allocatie van kapitaal naar speculatieve activa kan inflatiedruk veroorzaken, waardoor fondsen worden weggeleid van waar de economie ze echt nodig heeft.
In een wereld waarin sommigen Bitcoin vergelijken met digitaal goud, is het van cruciaal belang om te onthouden dat goud, in tegenstelling tot Bitcoin, tastbare economische toepassingen heeft. Bitcoin vervult in zijn huidige staat verre van het primaire doel van een munt: het faciliteren van daadwerkelijke economische transacties.
Laten we dus, terwijl we kijken naar de ontwikkeling van het Bitcoin ETF-tijdperk, onze ogen openhouden en ons scepticisme bij de hand houden. Voor de OG-cryptoliefhebbers is de spot Bitcoin ETF meer een eye-roll dan een reden tot feest. Het herinnert ons eraan dat wat in de cryptowereld blinkt, niet altijd digitaal goud kan zijn.
Bron: https://www.cryptopolitan.com/og-crypto-enthusiasts-hate-spot-bitcoin-etf/