De Grayscale Bitcoin is ongetwijfeld een game-changer geweest in de bitcoin-ruimte als het gaat om indirecte blootstelling aan het digitale activum. Het succes, of het falen, van dit fonds is er echter een geweest waar beleggers de afgelopen tijd op hun tanden bijten. Met de ineenstorting van Three Arrows Capital (3AC) is de korting die het fonds deed wankelen nog verder verdiept, wat zowel een slecht resultaat als een mogelijke kans voor zijn investeerders creëerde.
Hoe 3AC de GBTC beïnvloedde?
De crash van 3AC is er een die op grote schaal is geanalyseerd in de bitcoin-ruimte. Het leidende fonds voor cryptocurrency-beheer bevond zich in een moeilijke positie nadat een aantal investeringen verkeerd waren gegaan, namelijk de ineenstorting van Terra. Aangezien 3AC aanzienlijke belangen had in de Grayscale GBTC, heeft de ineenstorting ervan een negatief effect gehad op het fonds.
De GBTC handelde het grootste deel van een jaar voor een korting, maar deze korting is aanzienlijk groter geworden met de 3AC-crash. De beheermaatschappij was de grootste aandeelhouder met een gerapporteerd bezit van 38.9 miljoen aandelen. Het is ook een van de investeringen geweest die 3AC had geprobeerd te gebruiken om de ineenstorting van het bedrijf te verzachten.
Gerelateerde literatuur | De voorspellingen van Bitcoin Detractor komen in beeld, moet u zich zorgen maken?
3AC had eerder een pruillip gemaakt om de GBTC-korting te verminderen vóór de beslissing van de SEC over de goedkeuring of weigering van de Grayscale ETF-aanvraag. Het had geprobeerd zijn aandelen over te dragen aan externe investeerders toen de ineenstorting op handen was. Kortom, 3AC had naar voren gebracht dat ze de GBTC konden longeren en er vervolgens een afdekking voor kunnen bieden door Bitcoin te shorten, wat zou worden vergemakkelijkt met een prestatievergoeding van 20%.
GBTC-korting groeit naar 34% | Bron: Arcane Research
Het is nog steeds onduidelijk hoe groot de huidige investering van 3AC in GBTC is, maar naar verluidt gaat het om een grote positie. Er zijn geen rapporten over of 3AC met succes in staat was geweest om aan externe investeerders over te dragen en de transactie uit te voeren, maar de impact ervan op het fonds is vrij open. De GBTC wordt momenteel verhandeld met een korting van 34% nadat 3AC is ingestort.
Kans voor Bitcoin-investeerders
Met zo'n grote marge in de GBTC-korting biedt het een unieke kans voor beleggers. Het is geen geheim dat er enkele investeerders in de traditionele financiële sectoren zijn die een stukje van de bitcoin-taart willen, maar niet bereid zijn om direct aan het digitale activum zelf te worden blootgesteld. Als zodanig biedt GBTC-handel met een korting van 34% de mogelijkheid voor langetermijninvesteringen.
De jaarlijkse beheervergoeding van Grayscale bedraagt momenteel 2%. Als zodanig is de huidige korting van 34% niet houdbaar. De huidige ETF-aanvraag bij de SEC zal naar verwachting worden afgewezen, maar om het fonds aan dergelijke kortingen te houden, zouden zijn ETF-aanvragen herhaaldelijk moeten worden afgewezen voor een periode van 20 jaar en dat is zeer onwaarschijnlijk. Daarom is kopen tegen dergelijke tarieven in feite een kans om te accumuleren voor beleggers.
GBTC-korting groeit naarmate de BTC-prijs worstelt | Bron: BTCUSD op TradingView.com
Er moet echter ook worden opgemerkt dat hoewel een afwijzing van de ETF-aanvraag wordt verwacht, goedkeuring ook een waarschijnlijke uitkomst is. Als het laatste het geval zou zijn, zou dat negatief zijn, omdat dit in feite druk zou uitoefenen op de verkopers, aangezien fondsen dit zouden zien als een opening voor massale arbitrage in een cashneutrale lange GBTC- en korte BTC-handel. Het is dus nu in het belang van GBTC-beleggers dat de ETF-aanvraag wordt afgewezen.
Gerelateerde literatuur | Battle Of The Stablecoins: USDC-transacties op Ethereum overtreffen USDT
De deadline voor de ETF-goedkeuring door de SEC is op woensdag 6 juli, ongeveer twee weken vanaf nu. Het Bitwise-oordeel zal een week eerder plaatsvinden, dus het is waarschijnlijk dat de beslissing van de SEC hierover daadwerkelijk zou aangeven wat de Grayscale-beslissing zou zijn.
Uitgelichte afbeelding van CryptoPotato, grafieken van Arcane Research en TradingView.com
Volg Beste Owie op Twitter voor marktinzichten, updates en af en toe een grappige tweet...
Bron: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/