De Amerikaanse dollarindex (DXY) trok zich grotendeels terug van zijn heersende bull run in de afgelopen twee weken, een daling tot 3.20% na het bereiken van het hoogste punt in twee decennia van 105.
Overwaarderingsrisico's houden dollarmarkt in de greep
De correctie van de Amerikaanse dollar in de afgelopen twee weken ging vooraf aan twaalf maanden van meedogenloze aankopen.
Om samen te vatten: het gewicht van de dollar ten opzichte van het mandje met de beste buitenlandse valuta's groeide in een jaar tijd met ongeveer 14.3%, voornamelijk omdat de markten op zoek waren naar veilige havens tegen de vrees voor een agressieve Federal Reserve en, meer recentelijk, het militaire conflict tussen Oekraïne en Rusland.
De kassaldi van de wereldwijde fondsbeheerders zijn sinds 6.1/9 gemiddeld met 11% gestegen, een recent onderzoek van de Bank of America onder 288 vermogensbeheerders vertoonde. Het rapport merkte ook op dat 66% van de vermogensbeheerders gelooft dat de wereldwijde winsten in 2022 zullen verzwakken, wat hen ertoe aanzet om 'overwogen' kasposities aan te houden.
"De markt heeft de afgelopen maanden enorm veel dollars gehamsterd", zegt George Saravelos, strateeg bij Deutsche Bank, vertelde de Financial Times, eraan toevoegend dat het “leidt tot een zeer substantiële overwaardering van de dollar”.
De laatste teruggang van de US-dollar kan dus een tussentijdse correctie zijn geweest om de 'overbought'-omstandigheden te neutraliseren, zoals ook de wekelijkse relatieve sterkte-index (RSI) van de dollar suggereerde, zoals weergegeven in de onderstaande grafiek.
Vanuit een verder technisch perspectief zou de DXY verder kunnen dalen in de richting van een stijgende trendlijn die, als ondersteuning, zijn neerwaartse bewegingen sinds januari 2021 heeft afgetopt, zoals hieronder weergegeven.
Als er meer uitverkoop plaatsvindt, zal de index zich waarschijnlijk terugtrekken uit zijn huidige weerstandsbereik, met het volgende neerwaartse doel op de 0.786 Fib-lijn in de buurt van 100.
Sterkere euro-vooruitzichten
De DXY trok zich eerder deze week ook terug toen Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank (ECB), reeks een nieuw en agressiever beleid op 23 mei.
Lagarde beloofde de rente te verhogen tegen september 2022, en keerde zich zo af van het decennialange, soepele monetaire beleid van de ECB, dat de facto tot negatieve rentetarieven heeft geleid.
Als gevolg daarvan zouden de rentetarieven in de eurozone terugschieten naar nul, wat de euro sterker heeft gemaakt ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
Maar zelfs met de aanhoudende crisis tussen Oekraïne en Rusland en de toegang tot energie die in de war raakt, blijft het vertrouwen van de eurozone in bedrijfsgroei sterk, zo blijkt uit de recente IFO-enquête shows. Dat zou een grotere opwaartse impuls voor de euro betekenen, wat de dollar onder druk zou kunnen zetten.
"Het is nog te vroeg om met enige zekerheid te zeggen dat de dollar zich nu in een verzwakkende trend bevindt," zei John Authers, senior redacteur bij Bloomberg Opinion, voegt toe:
"Maar de achteruitgang ervan is een andere indicatie dat het verhaal van 'stagflatie en steeds hogere tarieven' wordt heroverwogen."
EM-valuta's versus Bitcoin
Een zwakkere DXY vertegenwoordigt slechts het afnemende gewicht ten opzichte van vreemde valuta. Maar een diepere kijk op de dollar laat een verzwakkende koopkracht zien in een omgeving met hoge inflatie. De consumentenprijsindex (CPI) was boven 8% vanaf april 2022.
Als gevolg hiervan is de US-dollar, hoewel sterker dan een jaar geleden, niet in staat geweest om valuta's van opkomende markten in een neerwaartse spiraal te brengen, waardoor hun alom in de gaten gehouden negatieve correlatie werd verbroken.
Met name het rendement op de valuta's van ontwikkelingslanden, zoals de Braziliaanse real en de Chileense peso, is sinds januari 2022 hoger dan de dollar.
Valuta's van opkomende markten (EM) hebben de neiging om ondermaats te presteren wanneer de dollar stijgt, vooral omdat beleggers de greenback beschouwen als hun ultieme toevluchtsoord in tijden van onzekerheid op de wereldmarkt. Maar met grondstofprijzen stijgen als gevolg van de Oekraïne-Rusland crisis heroverwegen investeerders hun strategie.
Ondertussen creëren landen die hun rentetarieven verhogen ook een betere investeringsomgeving voor hun valuta's, zegt Stephen Gallo, Europees hoofd FX-strategie voor BMO Capital Markets.
Fragmenten uit zijn verklaring aan de Wall Street Journal staten:
“Centrale banken van opkomende markten worden gedwongen het beleid aan te scherpen om gelijke tred te houden met de Fed. Het is dat, of er worden kapitaalcontroles opgelegd.”
Het aanhoudende machtsspel tussen de dollar en de EM-valuta's heeft Bitcoin (BTC) zonder rekening te houden. De waarde ervan is sinds november 50 met meer dan 2021% gedaald en blijft sterk met risicovolle activa.
Zie ook: Scott Minerd zegt dat de prijs van Bitcoin zal dalen tot $ 8K, maar technische analyse zegt anders
De al lang bestaande negatieve correlatie van Bitcoin met de DXY is deze week echter omgeslagen naar positief. Dit suggereert dat een verdere daling van de dollarmarkten op korte termijn niet noodzakelijkerwijs tot een prijsherstel van BTC hoeft te leiden.
Zoals Cointelegraph onlangs meldde, roept op tot een macrobodem van $ 20,000 en zelfs veel lager worden luider als Bitcoin worstelt om te stijgen terug boven de $ 30,000.
De meningen en meningen die hier worden weergegeven, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de meningen van Cointelegraph.com. Elke investering en elke handelsbeweging brengt risico's met zich mee, u moet uw eigen onderzoek uitvoeren bij het nemen van een beslissing.
Bron: https://cointelegraph.com/news/us-dollar-index-retreats-from-20-year-highs-but-will-dxy-topping-spark-a-bitcoin-recovery