De grootste zakelijke houder van bitcoin wordt geconfronteerd met afrekening - Quartz

MicroStrategy staat bekend om: meer bitcoin bezitten dan enig ander beursgenoteerd bedrijf. Vanaf 14 juni bezit het in Virginia gevestigde business intelligence-bedrijf 129,218 bitcoins, meer dan tweeënhalf keer zoveel als Tesla, de op één na grootste bitcoin-eigenaar. Die bitcoin is nu ongeveer $ 2.9 miljard waard, minder dan de helft van de ongeveer $ 6 miljard die het slechts twee maanden geleden waard was.

MicroStrategy-chef Michael Saylor gelooft zo diep in de belofte van de oorspronkelijke cryptocurrency dat het bedrijf een Lening van $ 205 miljoen van Silvergate Bank om in april $ 190 miljoen aan bitcoin te kopen. Maar sindsdien is de cryptocurrency-markt, die al aan het instorten was, in een vrije val beland.

"Bitcoin moet gehalveerd worden voor ongeveer $ 21,000 voordat we een margestorting hebben", zei MicroStrategy-president Phong Les in mei tijdens een winstoproep. Maar dat is precies wat er gebeurde. In de twee maanden sinds MicroStrategy's laatste bitcoin-aankoop verloor de cryptocurrency meer dan de helft van zijn waarde. Vanaf 14 juni heeft MicroStrategy $ 1.1 miljard verloren op zijn bitcoin-weddenschap en moet nu mogelijk meer onderpand op hun lening storten.

Volgens de voorwaarden van MicroStrategy's leningsovereenkomst met Silvergate Bank kan een margestorting worden geactiveerd als bitcoin onder de $ 21,000 per munt daalt - wat, afhankelijk van uw gegevensbron, mogelijk al is gebeurd. De website CoinGecko geklokte bitcoin laag voor $ 21,046.95 rond 10 uur Eastern op 13 juni, maar Bloomberg meldde de lage bij $ 20,824.

MicroStrategy reageerde niet op een verzoek om commentaar en een woordvoerder van Silvergate Bank weigerde commentaar te geven op dit verhaal.

Hoewel het onduidelijk is of de margestorting zal plaatsvinden, zou MicroStrategy's reactie op de bitcoin-daling een voorbode kunnen zijn van hoe een bredere reeks bedrijven die hun financiën hebben verward met crypto, waaronder Tesla, door de aanhoudende "crypto-winter" zal navigeren.

MicroStrategy's bitcoin-weddenschap

MicroStrategy, dat in 1989 werd gelanceerd en dataminingtools ontwikkelt om bedrijven te helpen beslissingen te nemen, kocht in augustus 21,454 zijn eerste 250 bitcoins voor $ 2020 miljoen, daarbij verwijzend naar de zorgen Amerikaanse dollar zou waarde verliezen vanwege de pandemie, de stimuleringsuitgaven van de overheid en de politieke onzekerheid over de hele wereld. "Deze investering weerspiegelt onze overtuiging dat bitcoin, als 's werelds meest gebruikte cryptocurrency, een betrouwbare waardeopslag is en een aantrekkelijk investeringsmiddel met meer langetermijnwaarderingspotentieel dan het aanhouden van contanten", schreef Saylor destijds in een verklaring.

MicroStrategy was niet de enige beursgenoteerd bedrijf om op bitcoin te wedden. Het door Jack Dorsey gerunde betalingsbedrijf Block (toen nog Square genoemd) kocht in oktober 50 $ 2020 miljoen in bitcoin als "een hedge" tegen marktdalingen, en Elon Musk's Tesla kocht tegen februari 1.5 $ 2021 miljard aan bitcoin om zichzelf "meer flexibiliteit te geven om verder te diversifiëren en het rendement op ons geld te maximaliseren", aldus een SEC-aanvraag.

Maar geen enkel ander bedrijf heeft zo agressief in cryptocurrencies geïnvesteerd als MicroStrategy. Het bedrijf kocht eind 1 meer dan $ 2020 miljard en toen de prijs van bitcoin in februari 50,000 voor het eerst boven $ 2021 steeg, kocht het nog een $ 1 miljard op een enkele dag. In een verklaring waarin de aankoop werd aangekondigd, zei Saylor dat MicroStrategy had twee bedrijfsstrategieën van vergelijkbaar belang: "onze enterprise analytics software-activiteiten laten groeien en bitcoin verwerven en houden."

MicroStrategy heeft nu meer dan $ 4 miljard uitgegeven aan bitcoin, wat meer dan twee keer zoveel is als dat van het bedrijf $ 1.7 miljard marktkapitalisatie. Gaandeweg transformeerde MicroStrategy zichzelf van een middelmatig softwarebedrijf in een vehikel voor aandelenhandelaren speculeren over de toekomstige waarde van bitcoin.

Helaas voor MicroStrategy deed het het grootste deel van zijn bitcoin-aankopen toen de cryptomarkten hun hoogtepunt naderden. Bovendien hebben institutionele beleggers zich op de cryptomarkt gestapeld en hebben ze het lot van bitcoin gekoppeld aan trends in traditionele financiële markten; als gevolg daarvan zijn cryptocurrencies een waardeloze hedge tegen inflatie en onrust op de markt. Vanaf 14 juni is de crypto-horde van MicroStrategy ongeveer $ 1.1 miljard minder waard dan wat het bedrijf ervoor heeft betaald.

Maar zelfs als bitcoin is gedaald, heeft MicroStrategy bleef investeren. "Onze strategie met bitcoin was om te kopen en vast te houden, dus voor zover we overtollige cashflows hebben of we andere manieren vinden om geld in te zamelen, blijven we het in bitcoin stoppen", vertelde financieel directeur Phong Le aan de Wall Street Journal in Januari.

Krijgt MicroStrategy te maken met een margestorting?

Deze week vertelde Saylor aan: het journaal hij denkt niet dat er een margestorting zal plaatsvinden, maar merkte op dat "het bedrijf voldoende extra zekerheden heeft als we meer moeten plaatsen." In een tweet van 14 juni, zei Saylor dat MicroStrategy heeft geanticipeerd op volatiliteit en "zijn balans heeft gestructureerd zodat het door tegenspoed kan blijven #HODL."

Mark Palmer, analist aandelenonderzoek bij de financiële dienstverlener BTIG, vertelde Reuters hij ziet "geen enkele omstandigheid waarin MicroStrategy een van zijn bitcoin-holdings zal moeten verkopen." Palmer zei dat, indien nodig, MicroStrategy genoeg "onbezwaarde bitcoin" heeft om te posten als extra onderpand.

De bitcoin-weddenschap van MicroStrategy, die het aandeel ooit tussen februari 10 en februari 2020 met bijna 2021 keer zijn waarde heeft doen stijgen, heeft het nu naar beneden gesleept. De prijs van het aandeel daalde in de afgelopen zes maanden met 72%, hoewel het op 1.5 juni met 14% steeg, ondanks het spook van een margestorting. Op de lange termijn lijkt het erop dat het lot van MicroStrategy meer gebonden is aan de grillen van bitcoin, een niet-gereguleerde en zeer volatiele alternatieve valuta, dan aan de kernactiviteiten van het bedrijf.