MicroStrategy's Bitcoin-inzet is een verliezende weddenschap geworden

Microstrategie
MSTR
begon aan een strategie om zijn contant geld en vervolgens zijn schulden te gebruiken om alternatieve activa te kopen wanneer hij dat wilde maakte op 2020 juli 28 de kwartaalresultaten van juni 2020 bekend. Sindsdien heeft het bedrijf in bijna twee jaar tijd 129,218 Bitcoins gekocht op 2 mei 2022. volgens de 2022-Q-aanvraag van maart 10. Het bedrijf heeft iets minder dan $ 4 miljard uitgegeven voor een gemiddelde kostprijs van $ 30,700.

Helaas is Bitcoin sinds afgelopen donderdag, 12 mei, iets boven de $2,000 verhandeld onder de break-evenprijs van MicroStrategy van $30,700, en is het gedaald tot $26,350. De recente daling van de prijs van Bitcoin (meer dan $10,000 of 26% in de afgelopen maand), veroorzaakt door de stijging van de rentetarieven en het toenemende risico van de omgeving, heeft ook gevolgen gehad voor de aandelenkoers van het bedrijf (die in de afgelopen maand met meer dan $250 of 56% is gedaald). Afgelopen maand).

Een achtbaanrit

Eén punt om in gedachten te houden is dat, hoewel de aandelen van MicroStrategy afgelopen woensdag met meer dan 25% daalden naar $168.20 (maar vrijdag weer opvlogen naar $204.57), dit jaar met 62% gedaald zijn en met 84% gedaald ten opzichte van het hoogste punt ooit van $1,272.94 op 9 februari. In 2021 zijn de aandelen met 67% gestegen ten opzichte van $122.74, de dag nadat het bedrijf zijn eerste aankondiging deed over de aankoop van cryptocurrencies.

Zoals te zien is in de onderstaande grafiek van StockCharts.com, schoten de aandelen omhoog en trokken zich vervolgens begin 2021 snel terug. Ze vestigden zich tussen maart 500 en januari 800 in een brede bandbreedte van ongeveer $2021 tot $2022. De bandbreedte daalde vervolgens naar $300 tot $500. $ 100 voor het grootste deel van dit jaar tot vorige week, aangezien het in iets meer dan een week tijd meer dan $ XNUMX is gedaald.

Voor elke $100 Bitcoin die daalt, gaat er slechts $1.14 af van de waarde van de aandelen van MicroStrategy, maar voor elke $1,000 kan het de aandelen met $11.45 beïnvloeden en als Bitcoin $10,000 zou dalen, kan het $114 aan waarde uit de aandelen van MicroStrategy wegvagen. En houd er rekening mee dat deze is gedaald van een hoogtepunt van $68,790 op 10 november vorig jaar.

Zoals te zien is in de onderstaande grafiek van StockCharts.com, weerspiegelt de aandelenkoers van MicroStrategy de koersbeweging van Bitcoin.

Aandelenkoers zonder de waarde van Bitcoin

Je kunt berekenen hoeveel de waarde van Bitcoin is ingebed in de aandelenkoers van het bedrijf door het aantal Bitcoins maal de prijs te nemen minus de daaraan verbonden schulden. Hoewel dit een ontroerend getal is, aangezien Bitcoin 24 uur per dag wordt verhandeld, vanaf de sluiting van de aandelenmarkt op vrijdag 13 mei, volgens Yahoo! Financiën het werd verhandeld op $ 29,283.10.

Het aandeel MicroStrategy sloot op $204.57. Dit is de berekening om de aandelenwaarde van het bedrijf te bepalen zonder Bitcoin.

• Bitcoin-prijs van $ 29,283.10
• Vermenigvuldigd met het aantal Bitcoins van 129,218
• De Bitcoins van MicroStrategy zijn $3.78 miljard waard

• Totale schuld van $ 2.36 miljard
• Netto Bitcoin-waarde van $1.42 miljard

• MicroStrategy-aandelenkoers van $ 204.57
• Vermenigvuldigd met het aantal aandelen van 11.289 miljoen
• De marktkapitalisatie bedraagt ​​$2.3 miljard

• Min Bitcoin-waarde van $1.42 miljard
• Komt overeen met een marktkapitalisatie van $887 miljoen
• Of $ 78.60 per aandeel

De aandelenwaarde van MicroStrategy op basis van de winst

Yahoo! Financiën heeft MicroStrategy EPS van $3.85 en $3.90 voor 2022 en 2023respectievelijk. Dit zou de koers/winstverhouding van het aandeel voor die jaren respectievelijk 20.4x en 20.2x maken, gebaseerd op de berekening van $78.60 per aandeel. Voor een bedrijf met zo'n lage groei ligt het waarderingsniveau sindsdien aan de hoge kant de S&P 500 wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 16.6x per FactSet, ook al is het niet helemaal buiten de lijn.

Bitcoin met een waarde van $18,278 is een cruciaal getal voor MicroStrategy

MicroStrategy heeft 2.36 miljard dollar aan schulden op zich genomen om Bitcoins te kopen, samen met het gebruik van meer dan 300 miljoen dollar aan contant geld dat het in juni 2020 op zijn balans had staan ​​en de vrije kasstroom die het sindsdien heeft gegenereerd. Het totale geldbedrag dat aan 129,218 Bitcoins is uitgegeven, bedraagt ​​3.97 miljard dollar, voor een gemiddelde prijs van 30,700 dollar.

Hoewel het meer dan $10,000 zou moeten dalen om $18,278 te bereiken, zouden de Bitcoins van het bedrijf, als dat zou gebeuren, de schuld evenaren. En als de koers zou dalen, zouden de Bitcoins van MicroStrategy minder waard zijn dan de schuld.

Bitcoin kan veel voordelen bieden

Er is een scenario waarin Bitcoin terug brult naar $40,000, $50,000 of zelfs zijn vorige record van $68,789 overtreft. In deze gevallen zouden de aandelen van MicroStrategy de koersstijging van Bitcoin volgen. Een investeerder moet de keerzijde begrijpen die samengaat met de positieve kant van MicroStrategy, dat volledig afhankelijk is van de prijsbewegingen van Bitcoin.