De Braziliaanse vermogensbeheerder Hashdex zal klaar zijn om zijn bitcoin-futures-ETF om te zetten in een spotproduct, zei een bedrijfsleider, aangezien er duidelijkheid over de regelgeving rond een dergelijk fonds komt.
Het is gewoon een kwestie van tijd. Nieuwe wetgeving of een rechterlijke uitspraak behoren tot de mogelijkheden.
Bruno Sousa, hoofd van de Amerikaanse afdeling van Hashdex, vertelde Blockwork dat het product van zijn bedrijf een voordeel heeft ten opzichte van andere concurrerende producten op de markt als het gaat om het maken van de overstap.
De Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), die het bedrijf in september 2022 lanceerde met de hulp van fondsuitgever Teucrium, werd ingediend onder de Securities Act van 1933 ('33 Act). Andere futures-ETF's werden ingediend onder de Investment Company Act van 1940 ('40 Act).
"Het concept was dat om bitcoin te houden, de '33 Act-structuur een goede structuur is," zei Sousa in een interview. “De '40 Act kan alleen zekerheden hebben; het kan zelf nooit bitcoin bevatten... dus die '40 Act ETF's die bitcoin-futures gebruiken, hebben niet de structuur om op elk moment rechtstreeks bitcoin aan te nemen.
Volgens Lara Crigger, hoofdredacteur bij databedrijf VettaFi, zou de '33 Act-structuur gemakkelijker kunnen worden omgezet van het houden van BTC-futures naar bitcoins dan een '40 Act-fonds, mocht dat conversieproces worden goedgekeurd door de SEC. .
“Dat komt omdat '40 Act-fondsen zeer strikte regels hebben rond de diversificatie van holdings en het doen van uitkeringen; als gevolg hiervan kunnen ze niet beleggen in 'risicovollere' activa, zoals grondstoffen, 'vertelde ze Blockworks in een e-mail. "33 Act-fondsen kunnen echter de vorm aannemen van trustfondsen, die fysieke grondstoffen bevatten... en grondstoffenpools, die futures bevatten."
Wie zou de eerste kunnen zijn?
De opmerkingen van Sousa komen nu het vooruitzicht voor spot bitcoin ETF's opnieuw bekendheid heeft gekregen.
Grayscale Investments is verwikkeld in een zaak tegen de SEC nadat de toezichthouder vorig jaar de voorgestelde omzetting van het vlaggenschip Bitcoin Trust (GBTC) van het bedrijf in een ETF afwees. GBTC-aandelen worden nu aangeboden via een onderhandse plaatsing die is vrijgesteld van registratie onder de '33 Act. Als gevolg hiervan zijn ze in eerste instantie alleen beschikbaar voor geaccrediteerde beleggers.
Tijdens mondelinge argumenten in het DC Circuit Court of Appeals eerder deze maand, hebben rechters de SEC gegrild over waarom de toezichthouder bitcoin futures exchange-traded products (ETP's) goedkeurde en niet de GBTC-conversie.
Industriewaarnemers vertelden Blockworks echter eerder dat een gunstige Grayscale-uitspraak niet veel zou kunnen betekenen, omdat de SEC ervoor zou kunnen kiezen om GBTC's conversie en andere spot bitcoin ETF-aanvragen om een andere reden te weigeren.
Hashdex lanceerde in februari 2021 's werelds eerste crypto-index ETF op de Bermuda Stock Exchange. Nu voerde Sousa aan dat DEFI het meest "rechttoe rechtaan proces" heeft om spot bitcoin ETF-goedkeuring te krijgen wanneer de tijd daar is.
“Onze bekering is niet echt een bekering; het is gewoon een verandering in het investeringsbeleid - een heel eenvoudige procedure, 'zei hij. "En we zullen opnieuw indienen wanneer er een nieuw feit is dat ons op het idee kan brengen dat de SEC zichzelf anders zou kunnen positioneren."
De eerste bitcoin futures ETF in de VS, de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), kwam in oktober 2021 op de markt. Het werd ingediend onder de '40 Act-structuur.
Valkyrie Investments, die in die maand een bitcoin futures ETF lanceerde die ook onder de '40 Act was ingediend, kreeg vorig jaar goedkeuring voor een '33 Act bitcoin futures ETF.
Een woordvoerder van Valkyrie heeft niet onmiddellijk een verzoek om commentaar op zijn plannen voor het product beantwoord.
Sumit Roy, een senior analist bij ETF.com, zei dat andere emittenten gewoon een aparte spot bitcoin ETF zouden kunnen aanvragen in plaats van hun bestaande op futures gebaseerde fondsen om te zetten.
"Als en wanneer de SEC eindelijk toestaat dat een spot bitcoin ETF op de markt komt, denk ik - en hoop ik - dat verschillende van dergelijke fondsen tegelijkertijd zullen worden goedgekeurd, en dat de structuur van het fonds geen doorslaggevende factor zal zijn." hij zei.
Blijf lezen voor meer fragmenten uit Blockworks' interview met Sousa.
Blokkades: De bitcoin futures ETF van Hashdex heeft minder dan $2 miljoen activa onder beheer, vergeleken met bijvoorbeeld BITO, dat ongeveer $960 miljoen heeft. Waarom heeft DEFI zo weinig interesse gehad?
Sousa: De bearmarkt van vorig jaar was een uitdagende omgeving voor crypto-ETF's wereldwijd, maar bitcoin is duidelijk op weg naar herstel.
We anticiperen op meer vraag van investeerders naarmate de macro-omgeving verschuift en de wereldwijde bankencrisis een licht werpt op de voordelen van bitcoin.
Blokkades: Wat moet er gebeuren voordat een spot bitcoin ETF wordt goedgekeurd?
Sousa: Veel van de achtergrondkwestie hier was het geschil tussen de SEC en de CFTC. We zien de commissaris van de CFTC zeggen dat ether een grondstof is, en we zien de SEC keer op keer zeggen - en aanwijzingen geven - dat dit een beveiliging is.
De parallelle discussie … is als je eenmaal de federale wetgeving hebt die bepaalt wie crypto-uitwisselingen reguleert – wij denken dat dat de CFTC zal zijn – en de CFTC rolt regels uit voor crypto-uitwisselingen, dan gaat het argument voor niet-gereguleerde markten of marktmanipulatie ten onder.
Daarna zou de SEC in wezen in staat zijn om het goed te keuren.
Blokkades: Wanneer zal dat zijn?
Sousa: Het hangt ervan af... maar het is mogelijk dat het dit jaar kan gebeuren als de wereld niet ontploft door alles wat er gebeurt, en de mensen in DC, New York en andere plaatsen zich niet hoeven te concentreren op het redden van het huidige financiële systeem.
Het zal uiteindelijk uitkomen. Het komt steeds dichterbij.
Dit interview is bewerkt voor de duidelijkheid en beknoptheid.
Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in uw e-mail. Abonneer u nu op de gratis nieuwsbrief van Blockworks.
Wilt u dat alfa rechtstreeks naar uw inbox wordt gestuurd? Ontvang degen-handelsideeën, bestuursupdates, tokenprestaties, niet te missen tweets en meer van Blockworks Research's Daily Debrief.
Kan je niet wachten? Ontvang ons nieuws op de snelst mogelijke manier. Volg ons op Telegram en volg ons op Google Nieuws.
Bron: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023