Goud is stabiel gebleven terwijl aandelen en bitcoin zijn gedaald

De goudprijs is de afgelopen weken veerkrachtig gebleven in het licht van de brede marktvolatiliteit, en is enigszins losgekoppeld van de typische prijsdrijvers - obligatierendementen en de dollar.

Zelfs toen de rente op 10-jarige staatsobligaties en de US-dollarindex tegen het einde van januari stegen van het laagste niveau in het jaar, hield het edelmetaal boven de $ 1,800 per troy ounce. Vrijdagmiddag handelde spotgoud nog steeds rond die $ 1,800/oz-markering.

Ondanks de uitdagende macro-achtergrond van problemen met de toeleveringsketen, stijgende inflatie en aanhoudende pandemierisico's, hebben strategen van Bank of America opgemerkt dat sommige investeringsstromen naar goud zeer veerkrachtig zijn geweest.

"Er zijn aanzienlijke ontwrichtingen begraven onder de algemene inflatie, rentetarieven en valutabewegingen, waardoor de aantrekkelijkheid van het houden van het gele metaal in een portefeuille toeneemt en onze voorspelling van de gemiddelde goudprijs van $ 1,925/oz voor 2022 wordt ondersteund", zeiden BofA-analisten in een onderzoeksnota op de beurs. eind januari.

Ook cruciaal voor de veerkracht van goud is volgens UBS een combinatie van een verhoogde vraag naar portefeuilleafdekkingen en de overtuiging dat de Federal Reserve "achter de curve blijft" bij het aanpakken van de inflatie, of te strak aanspant, waardoor de groei hapert.

In een notitie op vrijdag benadrukten de strategen van het UBS Chief Investment Office dat de "beproefde verzekeringskenmerken" van goud opnieuw waren doorschijnend ten opzichte van andere veelvoorkomende diversifiers van portefeuilles, waaronder digitale activa zoals bitcoin.

“Enerzijds heeft de algehele stabiliteit ervan in het licht van een agressieve spil van de Fed, de verschuiving van geldmarktdeelnemers naar agressieve prijsverhogingen voor tal van Amerikaanse renteverhogingen in 2022 en hogere Amerikaanse reële rente-proxy’s zoals Amerikaanse 10-jarige TIPS-obligaties, sommigen verrast. ', stond er op het briefje.

"Maar als alternatief is de veerkracht van het gele metaal in grote lijnen in lijn met onze schatting die is gegenereerd door ons reële-waardemodel - momenteel geeft het een waarde aan van ongeveer $ 1,750/oz, wat een bescheiden korting van $ 50/oz is om te zien."

De modellen van UBS geven aan dat de hogere marktvolatiliteit tot dusver dit jaar, zoals gesignaleerd door de VIX-index, een belangrijke steunpilaar is voor de goudprijs.

“Als we bijvoorbeeld de gemiddelde waarde van de VIX op langere termijn op 19.5 (al het andere gelijk) inpluggen, zou dit een goudprijs van ongeveer USD 1,575/oz aangeven. Daarom, zoals we hebben betoogd, ondersteunt de verhoogde vraag naar portefeuilleafdekkingen in 1Q22 onze prognose van 1,800 dollar/oz”, aldus UBS-strategen Wayne Gordon, Giovanni Staunovo en Dominic Schnider.

UBS handhaaft echter zijn verwachting dat goud in de tweede helft van 1,650 zal dalen naar het bereik van $ 1,700-2022/oz. Het huis van de Zwitserse geldschieter verwacht dat het risicosentiment zal verbeteren naarmate de dubbele dreiging van de ommicron Covid-19-variant en de inflatie afnemen.

"We raden klanten aan om tactische toewijzingen te verminderen en de keerzijde van strategische posities te beschermen", voegde ze eraan toe.

Volgens Russ Mould, investeringsdirecteur bij het Britse beursplatform AJ Bell, moeten de markten misschien een beetje vertrouwen verliezen in de beleidsverstrakkingsplannen van de centrale bank om goud verder boven de $1,800/oz te laten komen.

In een nota van dinsdag suggereerde Mold dat dit zou kunnen gebeuren als de economie in een recessie belandt "omdat de combinatie van wereldwijde schulden en hogere rentetarieven te veel blijkt en beleidsmakers moeten terugkeren naar het verlagen van de leenkosten en het toevoegen van QE (kwantitatieve versoepeling) goed. voordat de inflatie in toom wordt gehouden.”