SPOILER ALERT: Asset Manager Fidelity vindt dat "bitcoin eerst moet worden overwogen en gescheiden van alle andere digitale activa die daarna zijn gekomen." Dit is enorm, aangezien de website van de Fidelity Digital Assets-divisie wordt geopend met "We voorzien een toekomst waarin alle soorten activa native worden uitgegeven op blockchains of worden weergegeven in tokenized formaat." Dat op meerdere ketens gerichte bedrijf erkende de inherente superioriteit van Bitcoin in hun laatste rapport.
Verwante literatuur | Google Finance vermeldt nu Bitcoin als eerste vóór de beste forex-valuta's
Volgens Fidelity wordt "Bitcoin het best begrepen als een monetair goed" en niet als een technologie. Dit is de sleutel. Ze "geloven ook dat het om verschillende redenen hoogst onwaarschijnlijk is dat bitcoin wordt vervangen door een "verbeterd" digitaal activum." De rest van het document bestaat min of meer uit het noemen en analyseren van die redenen.
Het Fidelity-rapport is precies: wat Paul Krugman nodig heeft om het verschil tussen Bitcoin en de rest van crypto te begrijpen. Het begint met een vrij eenvoudig en niet-technisch overzicht van hoe het Bitcoin-netwerk werkt. Het verklaart de "afdwingbare schaarste" en hoe de "monetaire netwerkeffecten" van Bitcoin onverslaanbaar zijn. Het gaat zelfs zo ver dat het beweert dat "elk later monetair goed" het wiel opnieuw zou uitvinden.
Het verklaart klassieke Bitcoin-gerelateerde concepten zoals "The blockchain trilemma" en zijn afwegingen. Het gaat in op "Het Lindy-effect, ook bekend als de wet van Lindy, is een theorie dat hoe langer een niet-bederfelijk ding overleeft, hoe groter de kans is dat het in de toekomst zal overleven." En meer, veel meer.
Hoe kwam Fidelity tot een Bitcoin-first houding?
Deze paragraaf vat de belangrijkste stelling van het rapport samen:
“Beleggers moeten twee duidelijk gescheiden kaders hanteren om investeringen in dit ecosysteem van digitale activa te overwegen. Het eerste raamwerk onderzoekt de opname van bitcoin als een opkomend monetair goed, en het tweede beschouwt de toevoeging van andere digitale activa die risicokapitaalachtige eigenschappen vertonen.”
Een vraag rijst, waarom beschouwt Fidelity Bitcoin in de eerste plaats als een monetair goed? Ze noemen vier redenen:
Een monetair goed is iets waaraan een waarde wordt toegekend die verder gaat dan de gebruiks- of consumptiewaarde. Hoewel het betalingsnetwerk van Bitcoin zeker gebruikswaarde heeft, kennen mensen ook een monetaire premiewaarde toe aan de bitcoin-tokens.
Een van de belangrijkste redenen waarom beleggers waarde toekennen aan bitcoin is de schaarste. Het vaste aanbod is de reden dat het een waardeopslag kan zijn.
De schaarste van Bitcoin wordt ondersteund door zijn decentralisatie- en censuurbestendige kenmerken.
Deze kenmerken zijn hard gecodeerd in bitcoin en zullen vrijwel zeker nooit worden gewijzigd omdat dezelfde mensen die waarde toekennen aan bitcoin en het bezitten, geen reden hebben om dit te doen. In feite worden netwerkdeelnemers gestimuleerd om juist deze kenmerken van een schaars goed en een onveranderlijk grootboek te verdedigen.
BTC-prijsgrafiek voor 02-01-2022 op Exmo | Bron: BTC/USD op TradingView.com
Risico's en mogelijke scenario's
Het rapport gaat niet diep in op een onderwerp, maar het is veelomvattend. Fidelity dekt de blokkadeoorlog en doet zelfs een Ethereum-casestudy. Ze zeggen dat het monetaire beleid van ETH "is veranderd en zal naar verwachting opnieuw veranderen". Het rapport beschouwt twee mogelijke scenario's; "Een wereld met meerdere ketens" en "A winner-take-all of most world." In beide is Bitcoin perfect gepositioneerd om te domineren.
Verwante literatuur | Levenslange technicus, Fidelity Director breekt de Bitcoin-correctie af
Wat de risico's betreft, beschouwen ze er een paar, maar ze maken duidelijk dat ze elk digitaal activum teisteren. Fidelity beschouwt 'Protocol Bugs', 'Nation-State Attacks', 'Groei van het digitale activa-ecosysteem' en 'Potentiële instabiliteit van traditionele macro-omstandigheden'. Uiteindelijk concludeert Fidelity:
“Bitcoins proof-of-work-algoritme, bestuursstructuur en eerlijke lancering vormden de basis voor een gedecentraliseerd project met minimaal vereiste vertrouwen. Andere tokens hebben alternatieve consensusmechanismen, bestuursstructuren en tokenlanceringen, die vaak hun niveau van decentralisatie verminderen.”
De werkelijke conclusie van Fidelity
We moeten de laatste paragraaf van het rapport, de eigenlijke conclusie, in zijn geheel reproduceren:
"Traditionele investeerders passen doorgaans een technologie-investeringskader toe op bitcoin, wat leidt tot de conclusie dat bitcoin als first-mover-technologie gemakkelijk zal worden verdrongen door een superieure of een lager rendement zal hebben. Zoals we hier echter hebben betoogd, was de eerste technologische doorbraak van bitcoin niet als een superieure betalingstechnologie, maar als een superieure vorm van geld. Als monetair goed is bitcoin uniek. Daarom zijn we niet alleen van mening dat beleggers eerst bitcoin moeten overwegen om digitale activa te begrijpen, maar dat bitcoin als eerste moet worden beschouwd en gescheiden van alle andere digitale activa die daarna zijn gekomen.
Mic drop.
Uitgelichte afbeelding door Kanchanara op Unsplash | Grafieken door TradingView
Bron: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/