Chainalysis: Terra's UST-instorting was niet de belangrijkste factor in Bitcoin-crash

Blockchain-analyseplatform Chainalysis heeft een verslag analyse van de crash van Terra's stablecoin UST, concluderen dat het terwijl het was a factor in de recente crash van de cryptomarkt, was het niet de beslissende factor.

In plaats daarvan, zo luidde het rapport, "lijkt de recente neergang van de cryptomarkt nauwer verband te houden met de achteruitgang van de technische markt dan met de ineenstorting van UST."

Volgens Chainalysis, BitcoinDe correlatie met technologieaandelen is "een relatief nieuwe ontwikkeling", waarbij de leidende cryptocurrency "aanzienlijke prijscorrelaties" handhaaft met de NASDAQ-100 Technology Sector Index en de S&P 500 Index in 2022, en daarmee samenvalt.

De crash van UST verergerde de neerwaartse trend van Bitcoin, ontdekte Chainalysis, maar het effect was "van korte duur", waarbij het einde van de versnelde daling samenviel met het einde van de ineenstorting van UST. Naar aanleiding hiervan, Prijsactie van Bitcoin "viel terug in lijn met niet-crypto-tech-assets."

De crash veroorzaakte ook een piek in de aflossingen van stablecoins, waarbij gegevens van beurzen een piek in het handelsvolume van stablecoin lieten zien tussen 9 mei en 12 mei, tijdens de ineenstorting van Terra.

"Alle soorten beleggers hebben hun stablecoins tijdens de crash verkocht, van grote, institutionele spelers tot particuliere beleggers", schreef Chainalysis.

Hoe is UST gecrasht?

Op 7 mei 2022 voerde Terraform Labs (TFL), de organisatie achter Terra, een geplande, publiekelijk aangekondigde opname van $ 150 miljoen uit van 3zwembad, een Curve-liquiditeitspool. 

Maar kort nadat de opname was gedaan, ruilden twee gebruikers in een tijdsbestek van twee uur ongeveer $ 185 miljoen UST voor USDC, waarmee ze de kwetsbare pool met minder liquiditeit aanvielen.

Als reactie trok TFL nog eens 100 miljoen UST van 3pool terug om het opnieuw in evenwicht te brengen.

De twee grote transacties zorgden ervoor dat UST van zijn dollarkoppeling gleed, wat leidde tot een grote uitverkoop in beurzen die ervoor zorgde dat de koppeling verder wegglipte.

Op 9 mei heeft Luna Foundation Guard (LFG), de bewaarder van UST, in een poging om de pin van de munt te redden, miljarden aan Bitcoin-reserves verkocht om UST tegen te kopen van de markt.

Door de afnemende reserves kon LFG UST echter niet uit de dodelijke spiraal redden.

Hoe is LUNA gecrasht?

An algoritmische stablecoin, UST's dollarpen was geregeerd by slim contractgebaseerde algoritmen.

Het algoritme dat UST op zijn dollarpin hield, was een mechanisme tussen LUNA en UST.

Als de prijs van UST onder een dollar zou dalen, zouden beleggers 1 UST kunnen verbranden voor $ 1 aan LUNA, waardoor het uit het aanbod wordt verwijderd. De nieuw geslagen LUNA kan dan worden verkocht, waarbij de belegger het verschil als winst opstrijkt.

Als de prijs van UST boven een dollar zou stijgen, zouden beleggers $ 1 aan LUNA kunnen verbranden voor 1 UST. met UST die voor meer dan een dollar handelt, zouden beleggers de nieuw geslagen UST met winst kunnen verkopen.

De kunstmatige vraag-aanbodverhouding stortte in toen UST zijn koppeling verloor, waardoor er snel enorme arbitragemogelijkheden ontstonden.

Gebruikers kochten minder gewaardeerde UST van beurzen en verbrandden ze voor $ 1 aan LUNA. Als gevolg hiervan werd LUNA geslagen en masse, met de resulterende hyperinflatie in het aanbod van LUNA waardoor de tokenprijs in minder dan een week met 100% kelderde.

De dramatische ineenstorting van Terra heeft de aandacht getrokken van regelgevers over de hele wereld, met zowel de Amerikaanse Securities And Exchange Commission (SEC) en Zuid-Koreaanse aanklagers onderzoek naar de crash te openen.

Wil je een crypto-expert worden? Haal het beste van Decrypt rechtstreeks in je inbox.

Ontvang de grootste crypto-nieuwsverhalen + wekelijkse razzia's en meer!