Hoewel de markt voor bitcoin-opties onlangs zijn bearish vooringenomenheid heeft verloren, blijven sommige analisten niet overtuigd van de kracht van de stap vanwege de zwakke institutionele vraag en de gevoeligheid van de cryptocurrency voor macrofactoren.
"Er is geen teken van een institutionele terugval, wat de sleutel is voor een rally", zegt Laurent Kssis, een crypto-exchange-traded fund (ETF)-expert en directeur van CEC Capital. “Een goede barometer is altijd het asset onder beheer en stroomt naar crypto exchange-traded producten en ETF's. Tot nu toe hebben we slechts $ 1 miljard aan instroom teruggekregen, tegenover $ 4 miljard die deze producten in januari alleen heeft gelaten."
De afbeelding hierboven, van ByteTree Asset Management, toont het aantal munten dat wordt aangehouden door Amerikaanse en Canadese closed-end fondsen en Canadese en Europese exchange-traded funds (ETF's) sinds medio december met 8,812 BTC ($ 377 miljoen) zijn gedaald.
De instroom in de ProShares Bitcoin Strategy ETF die is genoteerd aan de New York Stock Exchange (BITO) is vertraagd. "BITO heeft nu voor het eerst sinds november minder dan 5,000 CME-futurescontracten en de AUM heeft het laagste niveau bereikt sinds 19 oktober, wat wijst op een afnemende interesse voor BTC-blootstelling via op futures gebaseerde ETF's", zei Arcane Research in het onderzoek van vorige week. opmerking, verwijzend naar activa onder beheer.
De Proshares Bitcoin Strategy ETF, die belegt in bitcoin-futures genoteerd aan de Chicago Mercantile Exchange (CME) in een poging om de prijsprestaties van de cryptocurrency na te bootsen, is kwetsbaar voor contango-bleed.
Instellingen en grote handelaren bepalen meestal markttendensen, terwijl retailers het tij zwemmen. De weigering van instellingen om in te grijpen zou de stieren zorgen moeten baren die een stijging verwachten van het onlangs gehouden psychologische steunniveau van $ 40,000.
Ongunstige macro
Crypto-serviceprovider Amber Group zei dat een aanhoudende stijging van de reële of voor inflatie gecorrigeerde rentetarieven het grootste neerwaartse risico vormt voor bitcoin en risicovolle activa in het algemeen. "De correlatie van Bitcoin met de aandelenmarkt is gestegen", zei Amber Group.
Sinds medio november is de Amerikaanse 10-jaars reële rente met 50 basispunten gestegen tot -0.66%, blijkt uit gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Bitcoin is in dezelfde periode met bijna 40% gedaald.
De correlatie tussen bitcoin en M1-geldhoeveelheid is toegenomen tot 0.77, wat wijst op een sterke statistische relatie tussen de twee, zei blockchain-analysebedrijf IntoTheBlock in een onderzoeksnota die in het weekend werd gepubliceerd. Dat impliceert een bearish vooruitzicht voor bitcoin als de Federal Reserve elk kwartaal de leenkosten begint te verhogen, zoals verwacht door de rentemarkt.
Niet-directionele handel heeft de voorkeur
Griffin Ardern, een volatiliteitshandelaar van Blofin, een crypto-activabeheerbedrijf, zei dat handelaren misschien beter af zouden kunnen zijn op een volatiliteitsexplosie door longposities in opties aan te houden dan te voorspellen en te wedden op waar de prijs naar toe zou kunnen gaan.
"Long vega en long gamma [kopen van call- of putopties of beide] zijn goede oplossingen met wat kosten, omdat de impliciete volatiliteit te laag is voor de verkoopkant, wat een onjuiste risico-opbrengstverhouding betekent", zei Ardern in een Telegram-chat. Long vega zijn betekent het aanhouden van optieposities die zullen profiteren van een stijging van de volatiliteit.
Impliciete volatiliteit is de verwachting van beleggers voor prijsturbulentie gedurende een bepaalde periode en heeft een positieve invloed op de prijs van de optie. Bovendien is het een statistiek die de neiging heeft om terug te keren naar de gemiddelde waarde.
Doorgewinterde handelaren kopen doorgaans zowel call- als putopties tegelijkertijd wanneer de impliciete volatiliteit goedkoop is en verkopen opties wanneer de statistiek te hoog is. In de afgelopen vier weken is de impliciete volatiliteit van één maand gedaald van 84% op jaarbasis naar 59%, volgens gegevensbron Skew. Op het moment van schrijven zweefde de statistiek ruim onder het levenslange gemiddelde van 76%, en zag er goedkoop uit volgens historische normen.
Op het moment van schrijven wisselde bitcoin van eigenaar in de buurt van $42,700, weinig veranderd op de dag. De cryptocurrency steeg met bijna 3% in de zeven dagen tot 16 januari, verdedigde het ondersteuningsniveau van $ 40,000 en brak een verliezende trend van twee weken, blijkt uit gegevens van CoinDesk.
Sleutelondersteuning voor $ 40,000
Kssis van CEC Capital voorziet een hertest van $ 40,000 als de cryptocurrency deze week geen voet aan de grond krijgt boven $ 43,000 en geeft de voorkeur aan beschermende strategieën om te verzekeren tegen een mogelijke diepere daling. Handelaren kopen doorgaans putopties of verkopen futures als afdekking tegen een longpositie op de spotmarkt.
Put-call scheeftrekkingen, die de spreiding tussen prijzen van puts of bearish bets en calls, bullish bets meten, handelden weinig veranderd op het moment van schrijven, wat een neutrale vooringenomenheid impliceert. Op de Chicago Mercantile Exchange (CME) genoteerde eenmaandsfutures trokken nauwelijks een premie op de spotprijs, terwijl die op andere beurzen werden verhandeld tegen een premie van minder dan 5% op jaarbasis, ver verwijderd van de dubbelcijferige cijfers die in oktober werden waargenomen en november. Dat is misschien het gevolg van het feit dat handelaren futures verkopen om hun blootstelling af te dekken.
Volgens Pankaj Balani, CEO van Delta Exchange, blijft bitcoin kwetsbaar voor een diepere daling vanwege het gebrek aan koopvraag. "We zien geen bodemvisserij op deze niveaus, en de interesse om bitcoin te bezitten rond de $ 40,000 blijft laag", vertelde Balani aan CoinDesk in een WhatsApp-chat. “We zouden $ 40,000 opnieuw kunnen testen en mocht dat kapot gaan; we zien een nieuwe verkoopronde doorkomen.”
Bron: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/