Na de halvering van Bitcoin lijken sommige mijnbouwgiganten klaar om een agressievere aanpak te volgen dan andere als het gaat om het verwerven van machines, eigendommen en zelfs bedrijven.
Een aantal bedrijven uit het segment hebben hun voorbereiding op de halvering aangeprezen, een gebeurtenis waarna de mijnbouwbeloningen per blok lager worden.
Na de halvering – die naar verwachting op 19 of 20 april zal plaatsvinden – zullen mijnwerkers 3.125 BTC verzamelen voor elk blok dat zij minen, een daling ten opzichte van het huidige niveau van 6.25 BTC.
Industriewaarnemers verwachten dat de verlaging van de beloning per blok pijn zal veroorzaken voor mijnwerkers, vooral voor degenen die minder kapitaal moeten inzetten en hogere energiekosten hebben.
Lees verder: De consolidatie van Bitcoin-mijnwerkers lijkt aanstaande nu de halvering opdoemt
Hoewel er weinig twijfel over bestaat dat er in de hele sector consolidatie zal plaatsvinden, blijft de specifieke vorm die deze fusies en overnames (M&A) zullen aannemen – en wie aan beide kanten van de deals zullen staan – in de lucht hangen.
Degenen die klaar zijn om te verwerven
De best gepositioneerde overnemers lijken degenen met de grootste balansen.
Maak kennis met Marathon Digital en Riot Platforms, die op 1 maart elk meer dan $31 miljard aan gecombineerd contant geld en BTC tot hun beschikking hadden.
De leidinggevenden van Marathon Digital zeiden dat het het ‘droge poeder’ op zijn balans zou gebruiken om zijn hash-snelheid tegen eind 50 ruwweg te verdubbelen tot 2025 exahash per seconde (EH/s).
Het bedrijf is al begonnen met de aankoop van twee faciliteiten in Texas en Nebraska – voordat het vervolgens voor 87 miljoen dollar in contanten een andere faciliteit van Applied Digital aanschaft.
Adam Swick, de Chief Growth Officer van de in Florida gevestigde mijnwerker, vertelde Blockworks vorige week dat Marathon na de halving zou kunnen ingrijpen om machines en locaties te kopen van branchegenoten die “struikelen” – of mogelijk zelfs bedrijven overnemen.
Lees verder: Miner Marathon staat op het punt om te verwerven en uit te breiden na de halvering van Bitcoin, zegt exec
Riot Platforms heeft zich geconcentreerd op het kopen van nieuwe mijnbouwmachines, waarbij in december 66,560 MicroBT-machines werden besteld voor $290.5 miljoen en in februari nog eens 31,500 mijnwerkers.
Het bedrijf merkte eerder deze maand in een persbericht op dat het van plan is deze mijnwerkers gedurende 2024 en 2025 in zijn faciliteiten in te zetten, waardoor uiteindelijk de hash-snelheidscapaciteit voor zelfmining wordt verhoogd tot 41 EH/s. Het blijft ook zijn vestiging in Navarro County, Texas uitbreiden.
Een woordvoerder van Riot heeft niet onmiddellijk een verzoek om commentaar ingediend over de fusie- en overnamestrategie van het bedrijf na de halvering.
Maar het is zeer waarschijnlijk dat Riot meer machines zal kopen, aangezien het een optie had om nog eens 265,000 MicroBT-mijnwerkers aan te schaffen na de bestelling van meer dan 66,000 machines in december. Dat zou zijn zelfontginningscapaciteit op de lange termijn op 100 EH/s brengen, aldus het bedrijf.
CleanSpark heeft zich uitgesproken over zijn overnameplannen en heeft opgemerkt dat het van plan is een actieve koper te zijn binnen de fusie- en overnamemarkt na de halvering.
Het in Las Vegas gevestigde bedrijf heeft, net als Marathon, voorafgaand aan de halvering locaties gekocht en drie faciliteiten in Mississippi gekocht voor $ 19.8 miljoen. CleanSpark had op 300 maart ongeveer $5,021 miljoen in contanten en 310 BTC – ter waarde van ongeveer $12 miljoen op dinsdag om 31 uur ET.
“We kijken nu verder dan halvering en verwachten de komende maanden zeer actief te zijn, aangezien we over de balans en kapitaalinstrumenten beschikken om ons tot een van de meest agressieve kopers in de sector te maken”, zei CEO Zach Bradford in een verklaring.
Core Scientific, een mijnbouwgigant die in januari uit het faillissement kwam, zal ‘pragmatischer’ zijn als het gaat om de groei van de infrastructuur via fusies en overnames, zei CEO Adam Sullivan vorige maand.
"We zullen veel opportunistischer zijn wat betreft de aankoop van machines... niet alleen in 2024, maar ook in 2025, omdat onze kans om onze exahash te laten groeien echt binnen ons bestaande faciliteitenbestand ligt", voegde hij eraan toe.
Lees verder: CEO van Core Scientific: Machine-aankopen en schuldafbouw rond de halvering van Bitcoin
Wat Hut 8 betreft, zei CEO Asher Genoot vorige maand dat het bedrijf niet van plan is “ten koste van alles” te groeien – waarbij hij opmerkte dat de beslissing om schaal te bouwen of schaal te kopen afhankelijk zal zijn van de prijs.
“We zijn erg actief op de M&A-markten, maar we zijn ook erg kostenbewust”, merkte Genoot destijds op. "We gaan niet te veel betalen omdat we weten wat de kosten zijn om onszelf te ontwikkelen, dus we voeren beide zeer agressief parallel."
Wie zou een verkoper kunnen zijn na de halvering?
Applied Digital stemde er vorige maand mee in om zijn vestiging in Garden City, Texas aan Marathon te verkopen voor $97.3 miljoen als onderdeel van een focusverschuiving naar het uitbouwen van zijn krachtige computerdatacenters.
Een woordvoerder van het bedrijf weigerde commentaar te geven op de vraag of het na de halvering meer activa of eigendommen zou kunnen verkopen.
Een andere verkoper vóór de halvering is Greenidge Generation, die ermee instemde om ongeveer 25 hectare land en 44 megawatt (MW) aan mijnbouwcapaciteit in Spartanburg, SC aan NYDIG te verkopen. De deal werd in november afgerond. De deal hielp het bedrijf zijn schulden in 85 met ongeveer $ 2023 miljoen te verminderen.
Maar Greenidge heeft zijn energiecapaciteit ook opgebouwd door middel van acquisities en ontwikkeling, merkte CEO Jordan Kovler op. Recentelijk heeft het 12 acres in Mississippi aangekocht met een mijnbouwcapaciteit van 32.5 MW.
Kovler voegde eraan toe dat het bedrijf na de halvering particuliere mijnwerkers en aanvullende eigendommen zou kunnen kopen.
“We blijven potentiële fusies en overnames en samenwerkingsmogelijkheden evalueren, vooral die welke ons zullen helpen vooruitgang te boeken met onze belangrijkste AI-initiatieven om de capaciteit van datacenters uit te breiden en Greenidge’s toegang tot goedkope energie verder te vergroten”, zei hij.
Toen hem werd gevraagd of hij mogelijk een verkoper zou zijn, voegde Kovler toe: “We staan altijd open voor het bespreken van elke transactie – [of het nu gaat om een specifieke locatie of een fusie met een ander bedrijf – op voorwaarde dat de transactie financiële voordelen heeft en waarde zal creëren voor de aandeelhouders van Greenidge. .”
Compass Point Research & Trading-analist Joe Flynn zei in een onderzoeksnota van 9 april dat de schuldenlast van Stronghold Digital en de beperkte toegang tot de kapitaalmarkten het bedrijf in het nadeel brengen ten opzichte van sommige sectorgenoten. Het bedrijf zou kunnen profiteren van de verkoop van zijn ‘waardevolle’ infrastructuur, voegde hij eraan toe.
Stronghold-CEO Greg Beard vertelde Blockworks dat als Stronghold door een sectorgenoot als een aantrekkelijk M&A-doelwit wordt beschouwd, een dergelijke deal ‘iets zou zijn om te overwegen’.
Lees verder: Financiële problemen voor bitcoin-mijnwerkers: een terugblik en vooruit terwijl de halvering opdoemt
Argo Blockchain zei in december 2022 dat het een faillissement wilde voorkomen, ondanks dat het “onvoldoende geld” had om de activiteiten veel langer voort te zetten.
Het bedrijf rondde vorige maand de verkoop af van zijn vestiging in Mirabel, Quebec, waarbij de opbrengst van $6.1 miljoen werd gebruikt om de resterende hypotheek op de vestiging af te betalen en de uitstaande schuld aan Galaxy Digital te verminderen.
Argo Blockchain weigerde commentaar te geven op mogelijke verdere verkopen.
Grote deals tussen openbare mijnwerkers kunnen schaars zijn
Elliot Chun, een partner bij crypto-adviesbureau Architect Partners, vertelde Blockworks eerder dat hij ‘zinvolle’ mijnbouwgerelateerde fusies en overnames verwacht in de tweede helft van 2024 en tot volgend jaar – en merkte op dat er ‘een veel gezondere kopersset’ zou zijn.
Maar Chun zei dat hij niet verwacht dat grote beursgenoteerde bitcoin-mijnwerkers hun krachten zullen bundelen rond de halvering – behoudens een poging om geografisch te diversifiëren.
“Als u deze laatste cyclus heeft doorstaan, denk ik dat u er vertrouwen in heeft dat [uw] groeistrategie, evenals uw operationeel inzicht, zeer hoog zijn”, zei hij.
Galaxy-analisten schreven in een rapport van februari dat de beter gekapitaliseerde mijnwerkers en de meer liquide mijnwerkers met lage schuldenlasten waarschijnlijk kleinere mijnwerkers zullen overnemen. Particuliere mijnwerkers die verticaal geïntegreerd zijn, of mijnwerkers met lage waarderingen, kunnen ook aantrekkelijke doelwitten zijn, zeggen ze.
Matthew Schultz, uitvoerend voorzitter van CleanSpark, zei tijdens een dinsdag X Space dat er de afgelopen maanden ‘voortdurende discussies’ hebben plaatsgevonden tussen openbare mijnbouwbedrijven.
“Het probleem is dat wanneer je naar consolidatie kijkt, het punt is om te groeien en te profiteren van schaalgrootte”, voegde hij eraan toe. “De enige reden dat een bedrijf wordt overgenomen in plaats van de overnemende partij te zijn, is als het een minder efficiënte vloot heeft.”
Een aantal kleinere en minder efficiënte mijnwerkers zullen na de halvering gedwongen worden de stekker uit het stopcontact te halen. Hoewel dat kansen voor consolidatie zou kunnen bieden als grotere mijnbouwers de datacenterruimte van die bedrijven willen kopen, zou de waarde van zo'n bedrijf zich alleen kunnen uitstrekken tot zijn infrastructuur.
“Als het om een transactie gaat die de krantenkoppen haalt, kunnen het er een of twee zijn”, aldus Schultz. “Maar ik denk dat voor het grootste deel de meerderheid van de [grotere publieke mijnwerkers] goed gepositioneerd is voor halvering.”
Begin uw dag met de beste crypto-inzichten van David Canellis en Katherine Ross. Abonneer u op de Empire-nieuwsbrief.
Bron: https://blockworks.co/news/post-bitcoin-halving-miner-mergers-acquisitions