De sterk dalende prijs van Bitcoin zou crypto-mijnwerkers kunnen dwingen de tokens te verkopen om operaties te financieren, waardoor de digitale valuta verder onder druk komt te staan.
In goede tijden zitten cryptominingfirma's en de prijs van Bitcoin vast in een vicieuze cirkel.
De mijnwerkers hebben gigantische magazijnen gevuld met gespecialiseerde apparatuur die Bitcoin-transacties zoemen en meer Bitcoin voor het werk worden beloond. Stijgende cryptoprijzen betekenen dat de bedrijven minder van die munten kunnen verkopen om het hoofd boven water te houden en meer in de mijnbouwapparatuur kunnen investeren, waardoor het Bitcoin-netwerk over het algemeen krachtiger wordt.
Dit zijn geen goede tijden.
Sinds begin mei is de prijs van Bitcoin bijna gehalveerd tot ongeveer $ 20,600. Aandelen van sommige mijnwerkers hebben het zelfs nog slechter gedaan.
Marathon
Digital Holdings (ticker: MARA) is sinds 63 mei met 4% gedaald, terwijl
Riot Blockchain
(RIOT) is met 58% gedaald en
Kern Wetenschappelijk
(CORZ) is met ongeveer 70% gedaald.
De mijnwerkers worden geconfronteerd met een trifecta van problemen die niet kunnen worden opgelost terwijl de cryptomarkten in het slop blijven.
Ten eerste doemt de "break-even" Bitcoin-prijs op waartegen de bedrijven nog steeds geld verdienen door hun serverfarms te runnen - wat een verre zorg leek toen Bitcoin in november voor $ 60,000 handelde - doemt nu groot op. Hoewel sommige mijnwerkers lagere kosten hebben,
JPMorgan
schat dat de gemiddelde productiekosten voor een miner ongeveer $ 15,000 per munt bedragen, slechts 27% onder het huidige niveau van Bitcoin. Sommige kleinere mijnwerkers, met hogere kosten, hebben waarschijnlijk al hun activiteiten teruggeschroefd.
Ten tweede maakten enkele mijnwerkers in de onstuimige tijden van vorig jaar belangrijke uitbreidingsplannen. Marathon Digital, bijvoorbeeld, maakte in mei bekend dat de beschikbare contanten aan het einde van het eerste kwartaal met $ 150 miljoen waren gedaald tot $ 118.5 miljoen, voornamelijk als gevolg van investeringen in nieuwe mijnbouwactiviteiten.
Wat leidt tot het derde probleem: een probleem dat slechte gevolgen heeft voor de hele cryptomarkt. De grootste Bitcoin-mijnwerkers, die toegang hebben tot de kapitaalmarkten, kunnen het moeilijk vinden om tegen redelijke tarieven geld te lenen of aandelen uit te geven om de financieringsactiviteiten te behouden. Kleinere, particuliere Bitcoin-mijnwerkers hebben mogelijk helemaal geen toegang tot de kapitaalmarkten. Dat laat de verkoop van Bitcoin over, iets dat sommige mijnwerkers scrupuleus hebben vermeden, als de beste manier om op dit moment geld in te zamelen, en dat zou uiteindelijk de prijs van Bitcoin onder druk kunnen zetten.
Analisten voor Compass Point Research & Trading zeiden dinsdag in een notitie dat ze verwachten dat Marathon zijn Bitcoin-output, en misschien zelfs munten van zijn balans, zal gaan verkopen om de groei te financieren. Marathon reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar, maar het bedrijf zei op 9 juni dat het sinds oktober 2020 geen Bitcoin had verkocht.
Riot, merkten de analisten op, verkoopt al sinds maart munten. Positief is dat de analisten zeiden dat ze nog steeds een opwaarts potentieel zien voor veel mijnbouwaandelen en dat ze koopadviezen hebben voor Marathon en Riot.
"Dit lossen van bitcoins heeft waarschijnlijk al op de prijzen gewogen in mei en juni", schreven JPMorgan-analisten vrijdag in een notitie, eraan toevoegend dat "er een risico bestaat dat deze druk zou kunnen voortduren."
Voorlopig zijn de bedrijven die cruciaal zijn om de blockchain van Bitcoin te laten functioneren, in ieder geval de ergste vijand van de prijs van het token.
Schrijf naar Joe Light op: [e-mail beveiligd]