De volatiliteit van Bitcoin is afgenomen, maar dat is geen slechte zaak

Bitcoin's gebrek aan volatiliteit de laatste tijd is geen slechte zaak en zou zelfs kunnen wijzen op tekenen van een "bodemdaling" in de prijzen, vertelden analisten en investeerders aan CNBC.

Digitale valuta's zijn sterk gedaald sinds een verzengende run in 2021, waarbij bitcoin tot $ 68,990 klom. Maar de afgelopen maanden is de prijs van bitcoin koppig gestegen rond de $ 20,000, een teken dat de volatiliteit in de markt is afgenomen.

Vorige week, de 20-daagse voortschrijdende volatiliteit van de cryptocurrency daalde onder die van de Nasdaq en S&P 500 indexen voor het eerst sinds 2020, volgens gegevens van crypto-onderzoeksbureau Kaiko.

Aandelen en cryptocurrencies zijn dit jaar beide fors gedaald, omdat de renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve en een sterker wordende dollar op de sector wogen.

De correlatie van Bitcoin met aandelen is in de loop van de tijd toegenomen naarmate meer institutionele beleggers in crypto hebben geïnvesteerd.

Maar de prijs van bitcoin is recentelijk gestabiliseerd. En voor sommige beleggers is die versoepeling van de volatiliteit een goed teken.

"Bitcoin is nu al 18 maanden in wezen een bereik van 25-4K, wat wijst op consolidatie en een potentieel uitbodempatroon, aangezien we ook de Dollar-index zien uitkomen", zegt Vijay Ayyar, hoofd international bij crypto-exchange Luno, vertelde CNBC in opmerkingen per e-mail.”

"In eerdere gevallen, zoals in 2015, hebben we de bodem van BTC gezien toen DXY de top bereikte, dus we zouden hier een vergelijkbaar patroon kunnen zien."

Antoni Trenchev, mede-oprichter van cryptogeldschieter Nexo, zei dat de prijsstabiliteit van bitcoin "een sterk teken was dat de markt voor digitale activa volwassen is geworden en minder gefragmenteerd wordt."

Cryptocurrencies hebben leed aan een brutale comedown dit jaar, $ 2 biljoen aan waarde verloren sinds het hoogtepunt van de rally van 2021. Bitcoin, 's werelds grootste digitale munt, staat ongeveer 70% lager dan de piek in november.

De huidige zogenaamde "crypto-winter" is grotendeels het resultaat van agressieve verkrapping door de Fed, die de rente heeft verhoogd in een poging de snel oplopende inflatie te bedwingen. Grote crypto-investeerders met zeer leveraged weddenschappen zoals Three Arrows Capital werden gevloerd door de druk op de prijzen, waardoor de marktdaling verder versnelde.

Sommige beleggers denken echter dat het ijs nu begint te ontdooien.

Er zijn tekenen van een "accumulatiefase", volgens Ayyar, wanneer institutionele beleggers meer bereid zijn om op bitcoin te wedden, gezien de prijsdaling.

"Bitcoin die vastzit in zo'n bereik maakt het saai, maar dit is ook wanneer de detailhandel rente verliest en slim geld begint op te hopen", zei Ayyar.

Matteo Dante Perruccio, president van international bij digitaal vermogensbeheerbedrijf Wave Financial, zei dat hij een "contra-intuïtieve toename van de vraag van traditionele institutionele beleggers in crypto heeft gezien in een tijd waarin je over het algemeen de interesse in de traditionele markten zou zien afnemen."

Financiële instellingen zijn doorgegaan met het nemen van stappen in crypto ondanks de prijsdaling en afnemende interesse van particuliere beleggers.

Mastercard heeft een dienst aangekondigd die: stelt banken in staat cryptohandel aan te bieden, die eerder een lanceerde nieuwe blockchain-beveiligingstool voor kaartuitgevers. Visa, ondertussen samen met crypto exchange FTX om debetkaarten aan te bieden die zijn gekoppeld aan handelsaccounts van gebruikers.

Goldman Sachs suggereerde dat we misschien dicht bij het einde van een "bijzonder bearish" periode in de laatste cyclus van crypto-bewegingen zijn. In een nota die donderdag werd vrijgegeven, zeiden analisten bij de bank dat er parallellen waren met de handel van bitcoin in november 2018, toen de prijzen een tijdje stabiel bleven voordat ze gestaag stegen.

"Lage volatiliteit [in november 2018] volgde een grote bitcoin-beermarkt", schreven de analisten van Goldman, eraan toevoegend dat "crypto QT" (kwantitatieve aanscherping) plaatsvond toen investeerders gegoten uit stablecoins zoals tether, liquiditeit verminderen. Het circulerende aanbod van USD Coin - een stablecoin die gekoppeld is aan de Amerikaanse dollar - is sinds juni met $ 12 miljard gedaald, terwijl het circulerende aanbod van Tether sinds mei met meer dan $ 14 miljard is gedaald.

De verkoopdruk is ook afgenomen, omdat bitcoin-mijnwerkers hun verkoop van de cryptocurrency hebben verminderd, wat suggereert dat het ergste voorbij kan zijn voor de mijnbouwruimte. Beursgenoteerde bitcoin-mijnwerkers verkochten in juni 12,000 bitcoins en slechts ongeveer 3,000 in september, volgens Goldman Sachs.

Perruccio van Wave Financial verwacht dat het tweede kwartaal van volgend jaar het moment zal zijn waarop de crypto-winter eindelijk ten einde komt.

"We zullen veel meer mislukkingen hebben gezien in de DeFi [gedecentraliseerde financiële] ruimte, veel van de kleinere spelers, wat absoluut noodzakelijk is voor de industrie om te evolueren," voegde hij eraan toe.

James Butterfill, hoofd onderzoek bij crypto-activabeheerbedrijf CoinShares, zei dat het in dit stadium moeilijk was om te veel conclusies te trekken. Hij voegde er echter aan toe: "We vergissen ons aan de kant van een groter potentieel voor opwaartse in plaats van verdere prijsdalingen."

"De grootste uitstroom van fondsen was recentelijk in short-Bitcoin-posities (US $ 15 miljoen deze maand, 10% van het beheerd vermogen), terwijl we de afgelopen 6 weken een kleine maar ononderbroken instroom in long Bitcoin hebben gezien", vertelde Butterfill CNBC via e-mail.

Het belangrijkste dat zou leiden tot een grotere aankoop van bitcoin zou een signaal zijn van de Federal Reserve dat het van plan is om de agressieve aanscherping te vergemakkelijken, zei Butterfill.

Verwacht wordt dat de Fed volgende week de rente met 75 basispunten zal verhogen, maar functionarissen van de centrale bank zijn naar verluidt overwegen om het tempo van toekomstige verhogingen te vertragen.

"Klanten vertellen ons dat zodra de Fed draait, of er dichtbij is, ze posities aan Bitcoin zullen toevoegen", zei Butterfill. "De recente liquidaties van netto shorts lopen synchroon met wat we zien vanuit het perspectief van fondsenstromen en impliceert dat short sellers beginnen te capituleren."