Mijnwerkers vormen de basis van het Bitcoin-universum en gebruiken enorme hoeveelheden energie om de valuta te produceren, waardoor blockchain-transacties veilig blijven en soepel verlopen. Op hun beurt worden ze beloond met tokens die ze kunnen verkopen of behouden.
Het kan zijn een zeer lucratieve onderneming in een bullmarkt. Mijnwerkers lachten in november 2021, toen Bitcoin op een recordhoogte van $69,000 handelde. Acht maanden later is de cryptomarkt ingestort: Bitcoin stond donderdag onder de $ 20,000.
De energieprijzen stijgen enorm en dragen bij aan de hoogste inflatie in veertig jaar, aldus de Bitcoin-mijnbouw is ineens een stuk lastiger. Veel mijnwerkers verkopen nu de meeste, zo niet alle, tokens om de bedrijfskosten te dekken of om schulden terug te betalen – wat ver verwijderd is van de gebruikelijke strategie om Bitcoin op de balans te hamsteren tijdens de laatste bullmarkt.
De aandelen van beursgenoteerde cryptominers zijn vrijwel ingestort.
Argo Blockchain
(ticker: ARB.UK) De aandelen hebben dit jaar meer dan 60% verloren.
Riot Blockchain
(RIOT) en
Marathon Digitaal
(MARA) hebben zich elk bijna 80% teruggetrokken.
Maar als Bitcoin-mijnwerkers iets zijn, kunnen ze zich misschien aanpassen. Ze lijken op zijn minst efficiënter te worden.
“De strijd om het voortbestaan onder Bitcoin-mijnwerkers heeft geleid tot een toename van de efficiëntie van de mijnbouw en als gevolg daarvan tot een verlaging van de productiekosten van Bitcoin”, zeggen analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou van
JPMorgan
schreef woensdag in een briefje.
Het team van analisten van de bank schat dat de gemiddelde productiekosten van Bitcoin – een sleutelfactor in de winstmarges van mijnwerkers, samen met de tokenprijzen – de afgelopen maand sterk zijn gedaald. De kosten voor het delven van een enkele Bitcoin bedroegen begin juni ongeveer $20,000, eind vorige maand $15,000, en liggen momenteel rond de $13,000, aldus de analisten.
De daling van de productiekosten komt vrijwel geheel voort uit het elektriciteitsverbruik, aldus de analisten. Ze citeren de Cambridge Bitcoin-elektriciteitsconsumptie-index, waaruit een duidelijke daling van de netwerkvraag in de afgelopen anderhalve maand blijkt.
De dynamiek van de vraag naar energie en de hashrate van Bitcoin – de rekenkracht die wordt gebruikt in het mijnbouwproces – komen overeen met “een sterke poging van mijnwerkers om hun winstgevendheid te beschermen door efficiëntere mijnbouwinstallaties in te zetten in plaats van een massale uittocht door minder efficiënte mijnwerkers”, aldus de groep van Panigirtzoglou. gezegd.
Maar het is niet allemaal goed nieuws.
“Hoewel de winstgevendheid van mijnwerkers duidelijk wordt bevorderd en mogelijk de druk op mijnwerkers wordt verminderd om Bitcoin-holdings te verkopen om de liquiditeit te vergroten of om de schulden af te bouwen, kan de daling van de productiekosten als negatief worden ervaren voor de toekomstige prijsvooruitzichten van Bitcoin”, aldus de analisten van JPMorgan.
Waarom? De productiekosten van Bitcoin worden door sommige marktdeelnemers gezien als de onderkant van de prijsklasse van Bitcoin in een bearmarkt. En Bitcoin is dat ook diep in een bearmarkt, nadat hij zojuist zijn limiet had bereikt slechtste kwartaal sinds 2011– een jaar waarin het voor het eerst $ 1 kraakte. Toch zou een daling naar $13,000 nog steeds een daling van meer dan een derde ten opzichte van de huidige prijzen betekenen.
Er zijn echter redenen om aan te nemen dat de acute druk op digitale activa wellicht ten einde loopt de correlatie van crypto's met aandelen kan de prijzen onder controle houden.
De recente prijsdaling is verergerd door scheuren in de crypto-industrie zelf, waaronder de ineenstorting van stablecoin Terra en het falen van hedgefonds Three Arrows Capital. Dat zei de omstreden grote cryptogeldverstrekker Celsius Network woensdag had het faillissement van Chapter 11 aangevraagd terwijl het probeert te herstructureren.
“Wij zijn van mening dat de komende drie tot vier weken van cruciaal belang zijn voor de sector, omdat de teruggang op de cryptomarkten ernstige gevolgen heeft gehad voor leen-/leningsbedrijven in de ruimte”, schreef John Todaro, een analist bij Needham, woensdag in een notitie.
“Naarmate de weken vorderen, denken we dat het besmettingsrisico aanzienlijk afneemt”, zei Todaro. “Bovendien geeft onze analyse aan dat een groot deel van de hefboomwerking nu uit het crypto-ecosysteem komt.”
Schrijf naar Jack Denton op: [e-mail beveiligd]