Bitcoin on-chain data en BTC's recente prijsrally wijzen op een gezonder ecosysteem

Bitcoin (BTC) had het heel 2022 moeilijk.

Maar nieuwe on-chain- en futures-marktgegevens laten positieve tekenen zien dat de leidende cryptocurrency op basis van marktkapitalisatie zich begint te herstellen.

Na een reeks korte liquidaties wijst de termijnmarkt op een hernieuwd evenwicht. Volgens gegevens van Glassnode hebben liquidaties van shortposities ongezonde marktspeculanten opgeruimd, on-chain- en uitwisselingsgegevens wijzen nu op een verbeterende spotmarkt en uitwisselingsnetflows.

Een grote groep investeerders die voorheen verlies geleden hadden, is nu terug in de categorie die Glassnode-analisten bestempelen als 'niet-gerealiseerde winsten'.

Massale korte liquidaties vormen de basis voor nieuwe investeerders om te gedijen

Futures-gegevens houden doorgaans een evenwicht tussen longs en shorts. Naarmate de markt beweegt, hebben beleggers de neiging om hun futures bij te werken om liquidatie te voorkomen. Omgekeerd werden beleggers medio januari overrompeld, wat resulteerde in een recordhoogte van 85% korte liquidaties.

De korte liquidatiedominantie heeft de huidige Bitcoin-rally aangewakkerd. In januari werd meer dan $ 495 miljoen aan short futures geliquideerd. Geliquideerde shorts creëren automatische Bitcoin-aankopen, waardoor de BTC-prijs stijgt. De liquidaties sinds het begin van het jaar hebben drie grote golven met een piek van $ 165 miljoen in één dag van liquidaties.

Na het historische aantal korte liquidaties neigt de termijnmarkt naar longs. Op 30 januari was 51.46% van de openstaande belangen longposities in plaats van shortposities.

De liquidatie van shorts hielp niet alleen de prijsstijging van Bitcoin, maar suggereert ook schijnbaar een terugkeer van positief sentiment in de BTC-markt.

Glassnode-onderzoekers zeiden:

“Zowel voor eeuwigdurende swaps als voor kalenderfutures is de cash-and-carry-basis nu weer positief, met een opbrengst van respectievelijk 7.3% en 3.3% op jaarbasis. Dit komt nadat een groot deel van november en december een achteruitgang op alle termijnmarkten kenden, en suggereert een terugkeer van positief sentiment, en misschien met een kant van speculatie.

Gecentraliseerde uitwisselingsnetstromen bereiken een evenwicht

In maart 2020, gecentraliseerde uitwisseling (CEX) Bitcoin-saldi bereikten een recordhoogte. Sindsdien is Bitcoin uit de spotbeurzen verdwenen. Ongeveer 2.25 miljoen BTC wordt momenteel aangehouden op 21 van de beste beurzen, wat een meerjarig dieptepunt is. De 11.7% van het totale Bitcoin-aanbod op gecentraliseerde beurzen was voor het laatst te zien in februari 2018.

Door de geschiedenis van Bitcoin heen zijn de instroom en uitstroom van uitwisselingen doorgaans vergelijkbaar, waardoor een gelijkmatig evenwicht ontstaat. Dit evenwicht werd in november verstoord toen de netto uitstroom van Bitcoin van beurzen $ 200 miljoen tot $ 300 miljoen per dag bereikte. De grote uitstroom tijdens deze periode was historisch, wat resulteerde in 200,000 Bitcoin die de beurzen in de loop van de maand verlieten.

Toen Bitcoin begon een bullish momentum krijgen in januari is de gecentraliseerde in- en uitstroom van deviezen genormaliseerd. De netto stromen zijn nu dichter bij neutraal, met een afname van de trend van hoge uitstroom.

Meerdere cohorten van Bitcoin-investeerders keren terug naar de zone "niet-gerealiseerde winst".

De beweging van Bitcoin in en uit beurzen helpt analisten een schatting te geven van de BTC-aankoopprijs van investeerders. Tijdens de bearmarkt van 2022 maakten alleen investeerders van vóór 2017 potentiële winst. Beleggers die na 2018 naar Bitcoin kwamen, hadden allemaal een ongerealiseerd verlies.

Volgens Glassnode-onderzoekers:

“Tijdens de neerwaartse trend van 2022 vermeden alleen die investeerders uit 2017 en eerder een netto ongerealiseerd verlies, waarbij de klasse van 2018+ hun kostenbasis zag verdwijnen door de FTX rode kaars. De huidige rally heeft de klasse van 2019 ($ 21.8k) en eerder echter teruggedreven naar een niet-gerealiseerde winst.

Het feit dat een groeiend aantal investeerderscohorten weer winstgevend is geworden, is een goed teken, vooral nadat Bitcoin getuige was boek gerealiseerde verliezen in december.

Twee van de grootste investeerdersgroepen, degenen die BTC op Coinbase en Binance hebben gekocht, hebben een gemiddelde BTC-aankoopprijs van $21,000. Zoals Bitcoin blijft proberen bereik $ 24,000, kan elke aanstaande correctie veroorzaakt door macrofactoren de ongerealiseerde winsten in deze groepen naar beneden drukken.

Positieve tekenen van het prijsherstel van Bitcoin zijn te zien in on-chain, spot exchange en futures-gegevens. De termijnmarkt wijst op een hernieuwd evenwicht na een recordaantal korte liquidaties.

De markt laat nu verbeterde uitwisselingsnetstromen zien en spotmarktactiviteit suggereert dat investeerders langzaam terugdruppelen naar de cryptomarkt.