Op basis van hun bedrijfskosten - voornamelijk elektriciteit - zien de meeste mijnwerkers er solide winstgevend uit. De kosten per gedolven Bitcoin variëren van $ 4,500 tot $ 16,000 in de hele branche. Met de prijs van Bitcoin boven $ 44,000 - en de laatste tijd stijgend - zouden mijnwerkers op operationele basis zeer winstgevend moeten zijn. Veel miners houden ook Bitcoin op hun balans. En verschillende gebruiken hernieuwbare energiebronnen of gestrande elektriciteit - zoals overtollige stroom die niet wordt gebruikt door een regionaal netwerk - om hun ecologische voetafdruk te verkleinen.
Mijnbouwaandelen ook goedkoop uitzien. Een van de grotere mijnwerkers,
Marathon digitale holdings
(ticker: MARA), wordt verhandeld tegen slechts 11 keer de geschatte winst per aandeel in 2022 en 6.5 keer de schattingen voor 2023.
Riot Blockchain
(RIOT) geldt voor 15 keer 2022 EPS en 9 keer 2023 schattingen. In de tussentijd,
Kern Wetenschappelijk
(CORZ) haalt 10 keer 2022-schattingen en 7 keer 2023-voorspellingen op, gebaseerd op consensusschattingen.
Stifel-analist Suthan Sukumar lanceerde vrijdag berichtgeving over verschillende Canadese mijnwerkers, met het argument dat de economie van de mijnbouw er aantrekkelijk uitziet, terwijl de aandelen goedkoop blijven.
Nieuwsbrief Sign-up
Beoordeling en voorbeeld
Elke doordeweekse avond belichten we het daaruit voortvloeiende marktnieuws van de dag en leggen we uit wat er morgen belangrijk is.
"De winstgevendheid van bitcoin-mijnbouw op industriële schaal blijft gezond met een gemiddeld +70% bruto-margeprofiel", schreef hij in een notitie. Zijn topkeuze is
Hut 8 Mijnbouw (
HUT), een Canadese mijnwerker die volgens hem de beste combinatie van schaal en diversificatie heeft. Hij heeft een doel van $ 11 op Hut, dat vrijdag ongeveer $ 6 op de Nasdaq-beurs verhandelde.
Toch zijn mijnbouwaandelen niet alleen puur spelen op Bitcoin. Een uitdaging is dat de mijnbouwmoeilijkheid van het netwerk - bekend als de hash-snelheid - toeneemt naarmate de prijs van Bitcoin stijgt, waardoor meer mijnwerkers worden aangetrokken om te strijden voor elke blokbeloning.
Een stijgende hash-snelheid houdt ook in dat het aandeel van elke miner in de blokbeloningen zal dalen, tenzij ze meer capaciteit toevoegen om bij te blijven, wat een wapenwedloop voor computers aanwakkert.
En naarmate de hash-snelheid stijgt, dalen de dagelijkse transactie-inkomsten van mijnwerkers. Mijnwerkers op het netwerk verdienen nu gezamenlijk gemiddeld $ 40 miljoen per dag in Bitcoin, een daling van de gemiddelde $ 60 miljoen afgelopen herfst, als gevolg van een toename van de hash-snelheid van het netwerk, volgens gegevens van Blockchain.com.
Een voortdurende uitbreiding van de hash-snelheden van netwerken leidt tot "steeds moeilijkere fundamenten voor mijnbouw naarmate de concurrentie toeneemt", zei Sukumar, terwijl hij volhield dat de economie van mijnbouw er nog steeds aantrekkelijk uitziet voor individuele bedrijven.
De aandelen hebben dit jaar Bitcoin niet bijgehouden. Terwijl de cryptovaluta tot nu toe met 4% is gedaald, is Marathon 10% gedaald, Riot is 6% gedaald en Core is 21% gedaald. Hut is 25% korting.
Beleggers lijken zich zorgen te maken dat miners veel geld moeten uitgeven aan meer platforms en/of manieren moeten vinden om de energiekosten te verlagen naarmate de hash-snelheden van het netwerk stijgen. De hoeveelheid Bitcoin die per blok wordt beloond, momenteel 6.25 munten, zal in 2024 worden gehalveerd. En de prijs van Bitcoin zelf is vastgelopen in een handelsbereik tussen $ 35,000 en $ 45,000, wat van invloed is op de operationele marges van zowel mijnwerkers als de marktwaarde van de crypto op hun balans.
Een herstel van Bitcoin terug naar de hoogtepunten van 2021 in de buurt van $ 70,000 zou waarschijnlijk een grote boost voor de mijnwerkers zijn. Als de crypto echter niet herstelt, kunnen de aandelen goedkoop blijven handelen, wat een weerspiegeling is van het scepticisme van beleggers dat mijnwinsten niet duurzaam zijn.
Schrijf naar Daren Fonda op [e-mail beveiligd]