Gegevens over Bitcoin-derivaten tonen geen 'bodem' in zicht, aangezien handelaren lange posities met hefboomwerking vermijden

Bitcoin (BTC) verloor de steun van $ 28,000 op 12 juni als gevolg van verslechterende macro-economische omstandigheden. Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties op twee jaar sloot op 2 juni op 10%, het hoogste niveau sinds december 3.10. Dit toont aan dat handelaren hogere rentes eisen om hun schuldinstrumenten aan te houden en verwachten dat inflatie een aanhoudende uitdaging zal blijven.

Louis S. Barnes, een senior leningfunctionaris bij Cherry Creek, bepaald dat aangezien de Verenigde Staten de hoogste inflatie in 40 jaar rapporteerden, de markten voor door hypotheek gedekte effecten (MBS) nul kopers hadden. Barnes voegde toe:

"De aandelen zijn vandaag met 2% gedaald [10 juni], maar zouden nog veel meer dalen als we bedenken wat een volledige stop voor huisvesting zal betekenen."

MicroStrategy en Celsius-hefboomwerking gebruiken verhoogde alarmen

De uitverkoop van Bitcoin zorgt voor meer druk op de markt voor cryptocurrency en verschillende media bespreken of het Amerikaanse Nasdaq-genoteerde analyse- en business intelligence-bedrijf MicroStrategy en zijn $ 205 miljoen door Bitcoin gedekte lening met Silvergate Bank zal bijdragen aan de huidige crypto-instorting. De aflossingsvrije lening is op 29 maart 2022 uitgegeven en beveiligd door Bitcoin, die wordt bewaard op een wederzijds erkende bewaarder.

Zoals vermeld in de winstoproep van Microstrategy door CFO Phong Le op 3 mei, als Bitcoin kelderde tot $ 21,000, zou een extra bedrag aan marge nodig zijn. Op 10 mei verduidelijkte Michael Saylor echter dat de volledige 115,109 BTC-positie kon worden toegezegd, waardoor de liquidatie werd teruggebracht tot $ 3,562.

Ten slotte, Crypto-staking en uitleenplatform Celsius heeft alle netwerkopnames opgeschort op 13 juni. Speculaties van insolventie kwamen snel naar voren toen het project enorme hoeveelheden wBTC en Ether (ETH) verplaatste om liquidatie bij Aave te voorkomen (AAVE), een populair staking- en uitleenplatform.

Ik realiseerde me net dat mensen met open leningen tegen lage onderpandratio's op Celsius moeten kiezen tussen geliquideerd worden vanwege een marktcrash of meer onderpand storten in een dienst die opnames heeft bevroren en mogelijk insolvent is.

Inslag.

— Nick Neuman (,) (@Nneuman) 13 June 2022

Celsius meldde overtreffend $ 20 miljard aan beheerd vermogen in augustus 2021, wat idealiter meer dan genoeg was om een ​​doemscenario te veroorzaken. Hoewel er geen manier is om te bepalen hoe deze liquiditeitscrisis zich zal ontvouwen, trof de gebeurtenis de investeerders van Bitcoin op het slechtst mogelijke moment.

De statistieken van Bitcoin-futures bevinden zich in de buurt van bearish gebied

De premie voor de futuresmarkt van Bitcoin, de primaire derivatenmaatstaf, bewoog op 13 juni kort naar het negatieve gebied. De maatstaf vergelijkt langetermijnfuturescontracten en de traditionele spotmarktprijs.

Deze contracten met een vaste kalender worden meestal tegen een kleine premie verhandeld, wat aangeeft dat verkopers meer geld vragen om de afwikkeling langer achter te houden. Als gevolg hiervan zouden de driemaandsfutures in gezonde markten moeten worden verhandeld tegen een premie van 4% tot 10% op jaarbasis, een situatie die bekend staat als contango.

Telkens wanneer die indicator vervaagt of negatief wordt (backwardation), is dit een alarmerende rode vlag omdat het aangeeft dat er sprake is van een bearish sentiment.

Hoewel de futurespremie de afgelopen negen weken al onder de drempel van 4% lag, is ze erin geslaagd om tot 13 juni een gematigde premie vast te houden. Hoewel de huidige premie van 1% misschien optimistisch lijkt, is dit het laagste niveau sinds 30 april en ligt op de rand van een algemeen bearish sentiment.

Een ongezonde derivatenmarkt is een onheilspellend teken

Handelaren moeten de prijsbepaling van Bitcoins analyseren om verder te bewijzen dat de structuur van de cryptomarkt is verslechterd. Bijvoorbeeld, de 25% delta scheefheid vergelijkt vergelijkbare call (koop) en put (verkoop) opties. Deze statistiek wordt positief wanneer er angst heerst, omdat de premie voor beschermende putopties hoger is dan bij vergelijkbare risico-callopties.

Het tegenovergestelde geldt wanneer hebzucht de overheersende stemming is, waardoor de 25% delta-skew-indicator naar het negatieve gebied verschuift.

Waarden tussen 8% negatief en 8% positief worden doorgaans als neutraal beschouwd, maar de piek van 26.6 op 13 juni was de hoogste ooit geregistreerd. Deze afkeer van het prijzen van neerwaartse risico's is ongebruikelijk, zelfs voor maart 2020, toen oliefutures voor het eerst in de geschiedenis naar de negatieve kant doken en Bitcoin onder $ 4,000 crashte.

De belangrijkste boodschap van Bitcoin-derivatenmarkten is dat professionele handelaren ondanks de extreem lage kosten niet bereid zijn om longposities met hefboomwerking toe te voegen. Bovendien laat het absurde prijsverschil voor de prijsstelling van put- (verkoop)opties zien dat de crash van 13 juni tot $ 22,600 ervaren arbitragebureaus en marktmarkeringen verraste.

Voor degenen die erop uit zijn om "de dip te kopen" of "een vallend mes te vangen", zal er pas een duidelijke bodem worden gevormd als derivatenstatistieken impliceren dat de marktstructuur is verbeterd. Dat vereist de premie van de BTC-futures om het niveau van 4% te herstellen en de optiemarkten om een ​​meer evenwichtige risicobeoordeling te vinden, aangezien de delta-skew van 25% terugkeert naar 10% of lager.

De meningen en meningen die hier worden geuit, zijn uitsluitend die van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de opvattingen van Cointelegraph. Elke investering en elke handelsbeweging houdt risico's in. U dient zelf onderzoek te doen wanneer u een beslissing neemt.