Analyse van on-chain metrics suggereert dat Bitcoin zich stevig in de capitulatiefase bevindt

Sinds juni is Bitcoin (BTC) – en de algemene markt daarna – aan het capituleren, afgezien van een handvol rally's in de zomer van deze aanhoudende bearmarkt volgens on-chain data van Glassnode en geanalyseerd door cryptoSlate.

Zowel bull- als bearmarkten onthullen on-chain sentimentgegevens, variërend van 'Capitulation' tot 'Euphoria – Greed'. Op het hoogtepunt van een bullmarkt wordt historisch gezien de top aangegeven wanneer Euphoria stevig vasthoudt. Aan de andere kant signaleert capitulatie meestal de bodem.

Voortdurende capitulatie

De onderstaande grafiek laat zien dat BTC stevig verzonken is in het Capitulation-sentiment, aangezien de Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) on-chain-gegevens een afdaling naar rood gebied laten zien, eerder alleen in 2012, 2015 en 2019.

Bitcoin: verminderde circulerende voorraad

De Bitcoin: Procent Supply in Profit (7-day Moving Average)-statistiek laat zien dat momenteel slechts 54% van het circulerende aanbod van BTC voor het laatst on-chain is verplaatst voor winst. Door de ineenstorting van de FTX geeft deze statistiek weer dat het BTC-circulerende aanbod onder de 50% daalt – een niveau dat alleen is voorgekomen tijdens de dieptepunten van de bearmarkt.

Bitcoin: over- of ondergewaardeerd?

Analyse van de MVRV Z-Score (7-day Moving Average)-statistiek laat zien dat we al meer dan 170 dagen onder de gerealiseerde prijs zitten.

Hoewel Bitcoin de gerealiseerde prijs overschreed als gevolg van bearmarkt-rally's, suggereren historische eerdere bearmarktdagen onder de gerealiseerde prijs het potentieel voor verdere capitulatie.

Vorige bearmarkten:

• 2019-20: 134 dagen onder de gerealiseerde prijs
• 2015-16: 384 dagen onder de gerealiseerde prijs
• 2011-12: 215 dagen onder de gerealiseerde prijs

Om alle behandelde statistieken in deze analyse samen te vatten, zijn de geanalyseerde tekenen van de marktbodem consistent met andere bearmarktcycli. Bij het beoordelen en vergelijken van deze bearmarkt met eerdere bearmarkten kunnen we echter gemakkelijk nog zes maanden tot een jaar onder de gerealiseerde prijs zitten.

Met de toevoeging van geopolitieke kwesties, macro-onzekerheid en tegenwind, kan het bereiken van een dieptepunt in een ongekende tijd als deze alleen maar speculatie blijven, geleid door historische gegevens.