(Bloomberg) - De langdurige inzinking van Bitcoin maakt het voor sommige mijnwerkers moeilijker om de tot $ 4 miljard aan leningen terug te betalen die ze hebben ondersteund door hun apparatuur, wat een potentieel risico vormt voor grote cryptogeldschieters.
Meest gelezen van Bloomberg
Een groeiend aantal leningen staat nu onder water, volgens analisten, aangezien veel van de kredietverstrekkers van mijnbouwplatforms die als onderpand worden geaccepteerd, nu in waarde zijn gehalveerd, samen met de prijs van 's werelds grootste digitale token.
Tot nu toe zijn er maar weinig mijnwerkers in gebreke gebleven met hun leningen, maar de recente verkopen vertonen tekenen van nood. Core Scientific Inc. heeft in mei meer dan 2,000 Bitcoin verkocht om de operationele kosten te dekken. Ondertussen heeft Bitfarms Ltd. eerder deze maand bijna de helft van zijn gedolven tokens gelost om een deel van zijn lening van $ 100 miljoen met Galaxy Digital Holdings Ltd af te betalen. Het heeft ook een andere machine-backed lening afgesloten van New York Digital Investment Group LLC.
Als de markt niet verbetert, waarschuwen analisten dat dit een lelijk scenario kan zijn. De verkoop van Bitcoin-reserves zet de prijzen verder onder druk en de kosten van apparatuur kunnen nog lager worden als geldschieters - die hun verliezen op wanbetalingen willen terugverdienen - beginnen met het liquideren van machines die ze terugnemen. Volgens gegevens van Luxor Technologies Corp is de waarde van Bitmains populaire S19-mijnbouwinstallatie met ongeveer 47% gedaald ten opzichte van een hoogtepunt van ongeveer $ 10,000 in november.
"Bitcoin-mijnwerkers hebben over het algemeen pijn", zegt Luka Jankovic, hoofd kredietverlening bij Galaxy Digital. “Veel operaties zijn op deze niveaus netto IRR-negatief geworden. De machinewaarde is gedaald en bevindt zich nog steeds in de prijsontdekkingsmodus, wat nog wordt verergerd door de volatiele energieprijzen en het beperkte aanbod voor rackruimte.”
Bitcoin-mining - die krachtige computers gebruikt om transacties van transacties te verwerken en beloningen in het token te verdienen - was een van de meest lucratieve bedrijven in de aanloop naar de historische bull run van crypto. De marges kunnen oplopen tot 90%. Maar leningen voor opgewaardeerde machines via traditionele financiering kunnen moeilijk te verkrijgen zijn of hoge rentetarieven bevatten gezien de volatiliteit van de markt.
Om de leegte te vullen, begonnen native crypto-geldschieters zoals Galaxy Digital, NYDIG, BlockFi Inc., Celsius Network Ltd., Foundry Networks LLC en Babel Finance rigs als onderpand te accepteren naast contante aanbetalingen. Maar nu zouden die kredietverstrekkers aanzienlijk te weinig onderpand kunnen hebben, zei Ethan Vera, mede-oprichter van het in Seattle gevestigde mijnbouwbedrijf Luxor Technologies. "Ze zijn nerveus over hun leningboeken, vooral die met hoge onderpandratio's."
Vera schat dat er tot $4 miljard aan door machines gedekte leningen is, bovenop nog meer token-backed leningen, die voor het eerst populair werden in Azië bij geldschieters zoals Babel.
Yuri Mushkin, Chief Risk Officer van BlockFi, zei in een e-mail aan Bloomberg dat door mijnbouw gedekte leningen "slechts een deel van onze grotere kredietportefeuille" zijn en dezelfde risico- en acceptatiepraktijken volgen die zijn geïmplementeerd in zijn institutionele activiteiten.
Foundry weigerde commentaar te geven, terwijl NYDIG, Babel en Celsius niet reageerden op een verzoek.
Tekenen van nood
Veel Bitcoin-mijnwerkers genieten nog steeds van behoorlijke winstmarges. De productiekosten voor een groot mijnbouwbedrijf bedragen ongeveer $ 8,000 per token, uitgaande van gemiddelde elektriciteitsprijzen en vrij nieuwe mijnbouwmachines, volgens Jaran Mellerud, een mijnanalist bij Arcane Crypto.
"Maar het lagere inkomen heeft nog steeds gevolgen voor hun bedrijf, aangezien sommigen van hen leningen moeten terugbetalen en onderpand moeten verstrekken voor hun machineaankopen", zei Mellerud. "Deze betalingen kunnen voor hen moeilijk zijn om te doen zonder een aanzienlijk deel van hun Bitcoin-bezit te verkopen."
Lees meer: Bitcoin-mijnwerkers worden geconfronteerd met de 'shake-out' van de industrie terwijl de prijzen laag blijven
Een shake-out in de sector zou om de hoek kunnen komen, vooral voor kleinere, negatieve cashflow-operators die maanden geleden dure apparatuur kochten, omdat ze dachten dat het in waarde zou stijgen.
Als je rekening houdt met overheadkosten voor infrastructuur en rentetarieven, kunnen de totale kosten voor sommige miners al boven de $ 20,000 liggen, wat ongeveer de huidige prijs van Bitcoin is, zei Wilfred Daye, chief executive officer van Securitize Capital.
"Mijnwerkers dachten dat ze zich vandaag in een betere omgeving voor het aantrekken van kapitaal zouden bevinden", zei Vera. "Ze kochten tienduizenden machines, schreven zich in voor hosting, zetten de deposito's neer en nu kunnen ze hun verplichtingen niet nakomen", zei hij.
Will Foxley, directeur content bij Compass Mining Inc., zei dat de kosten om kapitaal aan te trekken dramatisch zijn gestegen nu de kansen op de schulden- en aandelenmarkt opdrogen voor mijnwerkers.
"Bitcoin loopt van de klif, dan daalt de waarde voor de machines nog meer omdat mensen het niet echt voor iets anders willen gebruiken", zei hij. "Er zijn slechts een heleboel machineorders die nog openstaan."
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/almost-4-billion-bitcoin-miner-120000229.html