Analyse van de marktkapitalisatie van Bitcoin laat zien dat de bearmarkt in 2022 de vierde grootste terugval veroorzaakte vanaf het hoogste punt ooit in zijn geschiedenis. De daling van Bitcoin tot $ 15,500 vertegenwoordigt een opname van 76.92% ten opzichte van zijn ATH.
Marktkapitalisatie is een van de meest gebruikte maatstaven bij het schatten van de omvang en waarde van een actief. Gedefinieerd als de gecombineerde waarde van alle eenheden van een activum, wordt marktkapitalisatie berekend door de prijs te vermenigvuldigen met het circulerende aanbod.
Als het op Bitcoin aankomt, wordt marktkapitalisatie en de fluctuatie ervan vaak gebruikt om de sterkte en acceptatie van het netwerk te bepalen. Het is ook vooral handig bij het vergelijken van Bitcoin met andere activa en markten.
De belangrijkste prijsdaling van ATH vond eind 2011 plaats, toen een agressieve bearmarkt 91.78% van de marktkapitalisatie van Bitcoin wegvaagde. Crypto-winters in 2015 en 2018/2019 zagen trekkingen van respectievelijk 82.75% en 82.63%.
Dit komt overeen met CryptoSlate's vorig analyse, waaruit bleek dat elke marktcyclus hogere dieptepunten plaatste.
Marktkapitalisatie geeft echter niet de werkelijke toestand van het netwerk weer. Door een groot aantal verloren en inactieve munten is de marktkapitalisatie vaak hoger dan de gerealiseerde waarde van het netwerk.
Hier komt de gerealiseerde cap om de hoek kijken, omdat het de waarde van het Bitcoin-netwerk laat zien op basis van actieve munten.
In tegenstelling tot de marktkapitalisatie, die munten waardeert op basis van hun huidige waarde, realiseerden de gerealiseerde capwaarden elke UTXO op basis van de prijs waartegen deze voor het laatst bewoog. Deze benadering is een veel betere proxy voor de waarde die is opgeslagen in Bitcoin en kan worden gebruikt als een schatting van de totale kostenbasis van het netwerk.
Gerealiseerde limiet vermindert de impact van slapende en verloren munten op het netwerk drastisch. Deze munten worden beschouwd als munten met een lage economische waarde, aangezien ze voor het laatst zijn verplaatst tegen een prijs die zo veel lager is dan de gerealiseerde prijs dat ze er weinig invloed op hebben. Als deze munten echter zouden worden verplaatst na jarenlang inactief te zijn geweest, zou hun impact op de gerealiseerde prijs navenant aanzienlijk zijn.
De omvang van de verandering in de gerealiseerde cap geeft het prijsverschil weer tussen de prijs waartegen een munt voor het laatst werd uitgegeven en de prijs waartegen deze voorheen bewoog.
Kijkend naar de prijs van Bitcoin via de gerealiseerde limiet, blijkt dat de opname in 2022 de op één na ergste was in zijn geschiedenis. In november 2022 zag Bitcoin zijn gerealiseerde limiet met 18.8% dalen ten opzichte van het record ooit in november 2021.
Grafiek met de gerealiseerde prijsdaling van Bitcoin van ATH van 2011 tot 2023 (Bron: Glassnode)
De aanhoudende bearmarkt bracht de gerealiseerde limiet van Bitcoin op $ 383 miljard. Dit is $ 56 miljard lager dan de huidige marktkapitalisatie van Bitcoin, die $ 439 miljard bedraagt.
Aangenomen wordt dat het vergelijken van de marktkapitalisatie van Bitcoin met de gerealiseerde limiet een goede indicator is van marktfasen. Namelijk, wanneer de marktkapitalisatie hoger is dan de gerealiseerde cap, is de markt in totaal winst.
Simpel gezegd, de gerealiseerde limiet geeft de waarde weer waartegen de munten zijn gekocht, terwijl de marktkapitalisatie de waarde laat zien waartegen ze kunnen worden verkocht.
Omgekeerd, wanneer de gerealiseerde limiet hoger is dan de marktkapitalisatie, is de markt in totaal verlies, aangezien de waarde waartegen de meeste munten zijn gekocht hoger is dan de waarde waartegen ze kunnen worden verkocht.
Gegevens geanalyseerd door CryptoSlate toonden aan dat de markt momenteel in totale winst is. En hoewel die winst niet zo hoog is als de cryptomarkt gewend is, wijst het op een langzaam en gestaag herstel van de op een na ergste prijsdaling in de geschiedenis van Bitcoin.
Bron: https://cryptoslate.com/realized-cap-drawdon-in-2022-second-worst-in-bitcoin-history/