(Bloomberg) — Aandelen in opkomende markten zullen de winnaars van dit decennium worden, zei Morgan Stanley Investment Management, wat bijdroeg aan een koor van beleggers die op de VS mikken ten gunste van andere regio's.
Meest gelezen van Bloomberg
Volgens Jitania Kandhari, plaatsvervangend chief investment officer en hoofd macro-economisch onderzoek voor opkomende markten bij Morgan Stanley IM, haalt de fondsbeheerder geld uit Amerikaanse aandelen om zijn blootstelling aan opkomende markten te vergroten. Aandelen uit opkomende markten hebben aantrekkelijke waarderingen, en economieën zoals India zijn klaar voor een betere groei dan de VS, zei ze.
“Elk decennium komt er een nieuwe leider op de markt. In de jaren 2010 waren het Amerikaanse aandelen en megacaptechnologie', zei Kandhari in een telefonisch interview. "Leiders van dit decennium kunnen duidelijk opkomende markten en internationale aandelen zijn." Morgan Stanley IM heeft $ 1.3 biljoen aan activa onder beheer.
De beleggingscategorie kende een sterke start van het jaar, met een stijging van 8.6% voor de MSCI Emerging Markets Index, vergeleken met een stijging van 4.7% voor de Amerikaanse benchmark. De winst komt doordat China's terugtrekking uit zijn strikte Covid Zero-beleid de economische vooruitzichten verbetert, terwijl beleggers zich positioneren voor het einde van agressieve renteverhogingen door de centrale banken. Velen beschouwen Amerikaanse aandelen ook nog steeds als duur, terwijl aandelen in opkomende markten met bijna 30% korting worden verhandeld.
Er is een groeiend verschil tussen het krimpende aandeel van de VS in de wereldeconomie en de omvang van de beurskapitalisatie, zei Kandhari. Samen met de fondstoewijzingen aan opkomende markten die ver onder de historische gemiddelden liggen en goedkope valuta's, geeft dat hen veel ruimte om beter te presteren, zei ze.
"Wat deze activaklasse echt drijft, is het groeiverschil, en dat groeiverschil van de opkomende markten verbetert ten opzichte van de VS", zei ze.
Groei schattingen
Volgens schattingen op Bloomberg zullen opkomende economieën gemiddeld groeien met 4.1% in 2023 en 4.4% in 2024. Dat is veelvouden hoger dan de schattingen voor de VS, respectievelijk 0.5% en 1.2%.
De opmerkingen van Morgan Stanley IM onderstrepen een groeiend marktthema, aangezien investeerders en strategen Amerikaanse aandelen mijden terwijl ze opwarmen voor die in de rest van de wereld. Obligatie- en aandelenfondsen in ontwikkelingslanden hadden in de week tot en met 12.7 januari een instroom van $ 18 miljard, de grootste toevoeging ooit, terwijl Amerikaanse aandelen een uitstroom van $ 5.8 miljard hadden, volgens een notitie van Bank of America Corp. die EPFR Global-gegevens citeert.
Asset Allocation
Kandhari raadt af om benchmarkwegingen op de indexen te volgen, met name als het om China gaat, en om selectief te zijn in opkomende markten.
"China is een groot deel van de index, 30%, en we denken niet dat het een groter deel van de indexgroei zal zijn", zei ze, daarbij verwijzend naar de uitdagingen voor het land, waaronder sectoren van de economie met een te hoge schuldenlast en verschuivend wereldwijd aanbod kettingen. “Je moet echt actief instappen om te investeren in andere landen die er veelbelovend uitzien en wegblijven van benchmarkwegingen.”
India daarentegen is favoriet en een van de grootste overwogen posities in haar fonds.
"Alles wat niet werkt voor China, werkt voor India", zei Kandhari. Het heeft een groeiende bevolking en lagere schulden dan China, terwijl China "in het oog van een deglobaliseringsstorm" staat die de verlegging van de toeleveringsketen stimuleert en andere opkomende markten ten goede komt, waaronder Indonesië, Thailand, Vietnam en Mexico.
"Het verplaatsen van toeleveringsketens weg van China creëert veel heroplevingscapaciteit van de productie en FDI in andere opkomende markten, wat fungeert als een groeivermenigvuldiger in deze economieën," zei Kandhari.
En hoewel de zaken misschien niet in alle ontwikkelingslanden soepel verlopen, zal dat het algemene aandelenverhaal niet op dezelfde manier beïnvloeden als schuldencrises in opkomende markten in het verleden, zei ze.
"Een explosie in Ghana, Sri Lanka of Pakistan zal geen onevenredige impact hebben op opkomende markten", zei ze. “Ik zie minder risico in vergelijking met vroeger. Kleinere landen zijn risicovoller, maar vertegenwoordigen minder dan 3% van het mondiale bbp; het zijn geen systeemlanden.”
–Met hulp van Srinivasan Sivabalan.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html