Retailinkomsten in het eerste kwartaal falen een voorspelbare "schok"

Winstrapporten van de grootste retailers van het land voor het eerste kwartaal hebben Wall Street onlangs de stuipen op het lijf gejaagd. Leidinggevenden van grote ketens gaven de schuld aan lagere winsten en marges aan een plotselinge, "onverwachte" verschuiving in het consumentenbestedingsgedrag - van koopwaar naar ervaringen, zoals reizen en dineren.

Analisten die de sector volgen, spraken hun teleurstelling uit en verlaagden hun beleggingsratings.

De vijfdaagse ineenstorting van de aandelenkoersen die volgde op de uitgeputte industriële balansen met in totaal ongeveer een half biljoen dollar aan eigen vermogen.

Een Bloomberg-kop schreeuwde: “Er wachten meer verschrikkingen.” Reuters noemde het een "Detailhandel Apocalyps. '

Maar niemand had geschokt moeten zijn. De overvloed aan voorraad waar retailers nu in stikken, was voorspelbaar - in feite was het voorspeld.

In december, in deze rubriek, we waarschuwden voor het zweepslageffect van de verwarde toeleveringsketen. Zelfs voordat het vakantieseizoen voorbij was, was het duidelijk dat laat arriverende ladingen de magazijnen van retailers zouden vullen met goederen die buiten het seizoen waren en, zo bleek, uit de pas lopen.

Dat is precies wat er gebeurde.

Target meldde dat zijn voorraden in het eerste kwartaal met 43% zijn gestegen, omdat koopwaar zoals televisies en keukenapparatuur zich opstapelden. Walmart zei dat de voorraden met 32% stegen.

Een analist die in het Reuters-verhaal wordt geciteerd, beweerde dat Wall Street "boos" was op Walmart en Target over de rooskleurige vooruitzichten voor 2022 die de bedrijven in maart presenteerden.

Maar al begin februari meldde het Amerikaanse ministerie van Handel dat het percentage van de consumentenbestedingen aan goederen voor de tweede maand op rij was gedaald, terwijl de uitgaven aan diensten waren gestegen.

De Wall Street Journal meldde deze trend onder de ondubbelzinnige kop: "Consumenten draaien hun uitgaven om naar diensten zoals eten en reizen." James Knightley, de belangrijkste internationale econoom bij ING, vertelde de Journal dat consumenten 2022 begonnen met een "algemene vermoeidheid van het kopen van fysieke dingen".

Dus teleurstellingen in de winst zouden geen grote schok moeten zijn voor iedereen die oplette. Zoals we in december waarschuwden: "Het volgende kwartaal of twee zullen waarschijnlijk forse kortingen zien."

De kernsmelting was een opmerkelijke gebeurtenis, maar nauwelijks een apocalyps. Terwijl inflatie en hogere arbeidskosten een hap uit de marges haalden, zei Walmart dat de vergelijkbare omzet met 3% groeide. De composities van Target groeiden in het kwartaal met 3.3%, bovenop een groei van 23% in hetzelfde kwartaal een jaar geleden. De doelverkopen zijn nu al 20 kwartalen op rij gestegen.

Wat er in het eerste kwartaal gebeurde, is wat er zo vaak gebeurt in de detailhandel als kopers van koopwaar niet synchroon lopen met de consument.

Ja, de pandemie, het probleem van de toeleveringsketen en de Russische invasie van Oekraïne zijn allemaal onvoorspelbare gebeurtenissen geweest die de detailhandel hebben geteisterd.

Toch heeft de detailhandel nog een lange weg te gaan om het soort realtime tracking en onderzoek dat tegenwoordig beschikbaar is, te gebruiken om bedrijven weg te houden van fouten en om minder verrassingen voor Wall Street te kunnen bieden.