Bank Of Japan schokt de markt door het obligatiebeleid te wijzigen

Key Takeaways

• De Bank of Japan heeft een aanpassing van haar rentebeleid aangekondigd, waardoor de rente op tienjaars obligaties kan stijgen.
• Het kondigde ook een verhoging aan van zijn programma voor het opkopen van obligaties.
• Over het algemeen daalden de aandelen op het nieuws, en de yen piekte in waarde toen investeerders wereldwijd hun angst uitten over het einde van het gemakkelijke geldbeleid over de hele wereld.

Beleggers houden de centrale banken en hun beleidsbeslissingen nauwlettend in de gaten vanwege de impact die die beslissingen kunnen hebben op zowel de aandelenmarkt als de economie als geheel. Elke onverwachte verandering kan een schokgolf door de lokale markt sturen. Veranderingen in grote economieën kunnen leiden tot aanzienlijke rimpelingen over de hele wereld.

Dat is precies wat er vorige week gebeurde toen de Bank of Japan aankondigde dat ze de rente op tienjaars obligaties zou verhogen van 0.5% naar maar liefst 0.25%.

Achtergrond

Japan is momenteel de op twee na grootste economie ter wereld en de op een na grootste economie in Azië, na China. De yen is een van de meest verhandelde en aangehouden valuta's, waarbij het IMF schat dat het de op twee na meest gebruikte reservevaluta ter wereld is.

Veel van die economische kracht was het resultaat van de economische hoogconjunctuur in het land na de Tweede Wereldoorlog. Japan herstelde relatief snel van de verwoesting van de oorlog en deed grote investeringen in de elektriciteits-, kolen-, staal- en chemische industrie. Halverwege de jaren vijftig, ongeveer tien jaar na de oorlog, kwam de Japanse economische output op het vooroorlogse niveau.

Tussen 1953 en 1965 groeide het BBP van Japan met meer dan 9% per jaar. Velen schrijven de enorme groei toe aan het robuuste onderwijssysteem van het land, een cruciaal onderdeel van het opbouwen van een technologisch geavanceerde economie.

In de jaren zeventig en tachtig zette de groei zich in een sterk tempo voort. Begin jaren negentig ging Japan echter zijn 'verloren decennium' in. Aangespoord door een aandelen- en vastgoedzeepbel die in 1970 een hoogtepunt bereikte, ging de economie een deflatoire periode in.

ProbeerqOver Q.ai's Global Trends Investment Kit | Q.ai – een Forbes-bedrijf

De Bank of Japan reageerde met massale stimuleringsmaatregelen, die niet veel uithaalden. Tussen 1991 en 2003, reële bbp-groei in Japan was slechts 1% per jaar, ver onder de gebruikelijke tarieven. Tegelijkertijd bleef de schuldgraad stijgen.

Sindsdien is Japan een soort uitbijter geweest als het gaat om economisch beleid en resultaten onder ontwikkelde landen. Het zag zijn economie tijdens de recessie van 2008 sterker krimpen en heeft langer en in grotere mate een soepel monetair beleid gevoerd dan veel andere landen. Zo is de kortetermijnrente van de Bank of Japan sinds 2016 negatief.

Wat is er gebeurd?

Op 20 december kondigde de Bank of Japan wijzigingen aan in de manier waarop zij de obligatierendementen wil beheersen. Eerder had de BoJ een doelstelling van 0% voor haar tienjarige obligaties maar liet toe dat de tarieven met maar liefst 0.25% van het doel afweken. Hoewel het doel van 0% hetzelfde blijft, zal de BoJ nu die bovengenoemde limiet versoepelen, waardoor de tarieven met maar liefst 0.5% van het doel kunnen afwijken.

Hierdoor kan de rente op deze obligaties in feite stijgen, een lichte verkrapping van de geldhoeveelheid in het land.

Tegelijkertijd kondigde de BoJ aan dat ze haar obligatie-aankopen zou opvoeren, een versoepeling van het begrotingsbeleid. Velen geloven dat deze combinatie van hogere rentetarieven maar meer obligatie-aankopen erop wijst dat de Bank of Japan haar monetaire beleid eenvoudigweg aanpast in plaats van het strikt te willen verkrappen.

In een persconferentie zei de gouverneur van de Bank of Japan, Haruhiko Kuroda: “Deze verandering zal de duurzaamheid van ons monetaire beleidskader verbeteren. Het is absoluut geen herziening die zal leiden tot het verlaten van YCC (yield curve control) of het verlaten van het gemakkelijke beleid.”

Kuroda legde de redenering achter de wijziging uit en vervolgde: “De volatiliteit op de overzeese markt is toegenomen vanaf ongeveer de lente … Hoewel we hebben voorkomen dat de 10-jaars obligatierente de limiet van 0.25% overschrijdt, heeft dit geleid tot enige verstoringen in de vorm van de rentecurve. Daarom hebben we besloten dat dit het juiste moment was om dergelijke verstoringen te corrigeren en de marktfuncties te verbeteren.”

Als reactie op het nieuws piekte de yen in waarde en daalden Japanse aandelen door de vrees van investeerders dat dit nog maar het begin is van renteverhogingen.

Wat het betekent voor beleggers

Een van de realiteiten van de huidige onderling verbonden wereldeconomie is dat beleidsveranderingen aan de andere kant van de wereld grote gevolgen kunnen hebben in eigen land.

Inflatie in Japan boven de 2%-doelstelling van de Bank of Japan blijft, dus velen vragen zich af of dit een opmaat is voor verdere verkrapping om de inflatie te bestrijden. Aandelen in Japanse banken stegen ook met meer dan 5% op de aankondiging, wat wijst op een algemeen gevoel dat de tijd van lage rentetarieven mogelijk ten einde loopt.

ProbeerqOver Q.ai's Global Trends Investment Kit | Q.ai – een Forbes-bedrijf

Japan is de grootste schuldeiser ter wereld. Een verkrapping van het fiscale beleid kan ertoe leiden dat buitenlandse investeerders hun geld uit Japan halen en het in eigen land of elders beleggen. Die instroom van contant geld zou kunnen leiden tot dalende activaprijzen en stijgende rentevoeten in andere wereldeconomieën, ook al vrezen mensen een naderende recessie.

Beleggers zullen de Bank of Japan nauwlettend in de gaten houden om te zien hoe het zich in de toekomst gedraagt. Gezien de grote reactie op deze verandering, kunnen toekomstige aanpassingen van het beleid van de Bank of Japan vertraging oplopen. Japan kan ook doorgaan op zijn ingeslagen weg om te proberen inflatie onder controle krijgen.

Wat de zaken nog ingewikkelder maakt, is het feit dat Kuroda's ambtstermijn als gouverneur van de Bank of Japan in de eerste helft van volgend jaar afloopt. Een nieuwe gouverneur zou een herziening van het economische beleid van het land kunnen betekenen.

Tot slot

De aankondiging van de Bank of Japan dat de rente op tienjaars obligaties tot wel 0.5% zou stijgen, veroorzaakte een schokgolf door de markt. Japan heeft lange tijd een van de meest soepele monetaire beleidsmaatregelen van de ontwikkelde landen gevoerd, dus deze lichte verstrakking van de portemonnee luidt voor sommigen het einde in van gemakkelijk geld over de hele wereld.

Investeren in turbulente tijden kan moeilijk zijn, maar Q.ai is er om te helpen. Onze kunstmatige intelligentie speurt de markten af ​​naar de beste investeringen voor allerlei risicotoleranties en economische situaties. Vervolgens worden ze gebundeld in handige Investment Kits die beleggen eenvoudig en strategisch maken, zoals de Kit voor wereldwijde trends.

Het beste van alles is dat je kunt activeren Portefeuillebescherming op elk moment om uw winsten te beschermen en uw verliezen te verminderen, ongeacht in welke branche u belegt.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën. Als u $ 100 stort, voegen we $ 100 extra toe aan uw account.